十字路口的醫療巨頭：Tenet Healthcare能否逆勢成為市場贏家？

・ 2025 年 11 月 17 日

在面對Medicaid削減恐慌之際，Tenet Healthcare以穩健的增長和強勁的財務表現脫穎而出，吸引投資者目光。

在一個因Medicaid削減而使醫療股遭受重創的年份中，Tenet Healthcare(THC)卻顯得格外亮眼。該公司不僅保持了運營紀律，還實現了更高的利潤率和穩定的股東回報。其輕資產的門診業務單位持續成為盈利領導者，而住院部則經歷患者量增加及每例收入提升。根據最新資料，Tenet第二季營收達到52.7億美元，同比增長3.2%，淨利潤達到2.88億美元，顯示出其在競爭激烈的環境中仍具備增長潛力。

Tenet的成功可歸因於其靈活的資本投資策略與持續的股票回購計劃，使其能夠在擴張與回饋股東間取得平衡。此外，公司的流動性相當充裕，手上擁有26億美元現金和15億美元未提取的信用額度。在這樣的背景下，Fitch最近將Tenet的信貸評級調整為BB-'，預示著未來借款成本可能降低。

展望2025年，管理層已提高了業績預期，預計調整後EBITDA將達到44-45.4億美元，並且自由現金流估計在21.8-23.8億美元之間。雖然面臨2027年的政策風險，但目前的經營狀況和市場定位讓Tenet在短期內依然具備良好的增長前景。投資者應把握機會，在價值修復之前進場，以享受未來的潛在收益。