【財報電話會議】新聞王國逆勢飆升！三大營收引擎與AI授權驅動獲利爆發

・ 2026 年 05 月 11 日

News Corp 第三季展現強勁獲利擴張，達成連續第12季年增的營利成長，公司倚重Dow Jones、數位不動產服務與圖書出版三大引擎，同時透過與OpenAI、Meta等AI夥伴及著作權訴訟/和解，建立可持續的高價值內容授權收入來源並積極回購股票以提高股東價值。

公司簡介：
News Corporation為全球媒體與資訊公司，業務涵蓋專業新聞與資料（Dow Jones）、數位不動產平臺（realtor.com、REA）、圖書出版（HarperCollins）及傳統新聞媒體，擁有大量可供AI訓練與授權的內容資產。

財報表現：
● 營收約為22億美元，與去年同期相比＋9%。
● 總區段EBITDA約3.43億美元，與去年同期相比＋18%，整體營利率由14.4%擴張至15.7%（擴張130個基點）。
● 繼續營運每股盈餘由0.14美元升至0.16美元，調整後EPS為0.21美元（去年同期0.17美元）。
● 當季回購1.93億美元，財年迄今回購4.59億美元。
● 整體表現顯示優於普遍市場預期，並反映公司強於市場的利潤率改善與現金回饋動能。

重點摘要：
● 核心成長來自Dow Jones的風險與合規以及能源數據業務、數位不動產（realtor.com與REA）以及HarperCollins的數位與暢銷書籍表現。
● 公司強調自有內容在AI時代的稀缺性，已與OpenAI及Meta簽約並就多項AI授權積極洽談，預期未來將產生顯著授權收益流。
● 訴訟與和解動態（如Anthropic相關款項）也可能帶來一次性或分期收入。
● realtor.com在流量與使用者黏著度上領先競爭者（透過Comscore指標），並擴展至高價值仲介服務與新房、租賃等附加業務。
● HarperCollins數位銷售（電子書、語音書）強勁，且具影視改編帶動的前後續銷量效應。
● 公司針對非法內容抓取與轉售採取強硬法律與商業防護策略。

未來展望：
● 公司對第四季持樂觀態度，預期續報強勁表現並持續成長；Dow Jones目標五年內達成每年十億美元區段EBITDA；數位不動產在利率回落時具明顯上行彈性。
● 管理層認為未來AI授權與內容合作將成為長期高利潤來源，加上穩健自由現金流與積極回購，整體看法較市場普遍預期更為樂觀。
● 風險面包含中東衝突延續、利率環境影響房市復甦與內容授權談判進度的不確定性。

分析師關注重點：
● Dow Jones能源基準建立所需的資本投入與回收期如何平衡？
● realtor.com若在房市復甦時取得較高營收，利潤將如何分配於再投資與股東回報？
● 風險與合規業務還有多少有機與併購成長空間？目標市場規模與滲透率預估？
● AI平臺合作可帶來的年度授權收入幅度（與既有Meta/OpenAI合約之比較）有無量化預期？
● 內部匯入AI的成本/效率節省能否量化並持續擴大？
● Other segment（公司層級費用）虧損縮減的可持續性與驅動因素為何？
● News Media中新專案（California Post）啟動成本何時會趨於年度化及貢獻收益的時點？
● 著作權訴訟與和解（Anthropic等）對未來現金流及營收的具體影響與時程。