比特幣ETF爆史上第二大資金撤退潮！三週流出逾42億美元　避險神話動搖

・ 2026 年 06 月 02 日

追蹤現貨比特幣的ETF於5月底錄得2026年以來最大單週資金流出，帶動整體加密投資產品三週累計贖回逾42億美元。地緣政治風險與估值疑慮重創投資情緒，連長期多頭機構也開始減碼，市場對「數位黃金」避險地位再度產生動搖。

全球加密資產市場在五月底迎來新一波「資金退潮」。追蹤現貨比特幣（Bitcoin, CRYPTO: BTC）的ETF與相關投資產品，在短短一週內就被贖回14.4億美元，寫下2026年以來最大單週資金流出紀錄，也一舉超越一月拋售潮的高峰。配合價格回落與市場情緒轉弱，讓原本被視為機構長線配置新寵的加密產品，再度面臨「風潮是否已過？」的靈魂拷問。

根據市場數據，包含多種加密貨幣投資工具在內的數位資產基金，於五月最後一週總計流出16.7億美元，為今年第二大單週贖回潮；若拉長至最近三週，累計已撤出約42.1億美元。雖然全球加密投資產品資產規模仍高達1420億美元，象徵機構資金並未全面逃離，但速度之快、金額之大，足以敲響警鐘。

這波拋售潮的導火線，市場分析普遍指向地緣政治風險升溫，包括中東與伊朗戰事相關不確定性，壓過了原本支撐比特幣等資產的樂觀情緒。在避險與風險偏好拉扯之下，部分投資人選擇回到傳統的美元現金、短天期公債與投資級債券，導致加密資產成為首選賣出標的。對長期被塑造成「數位黃金」的比特幣而言，這次卻並未展現明顯逆勢抗跌，讓其避險敘事再度遭到挑戰。

價格表現也迅速反映資金面壓力。報導指出，比特幣在6月1日單日下跌約3%，報價約71,500美元，同步消息稱，長期比特幣多頭代表之一、掛牌於那斯達克的Strategy公司（NASDAQ: MSTR），在過去四年首度賣出部分持有的比特幣，引發市場聯想：連最堅定的機構派也開始逢高獲利了結，是否意味著一部分長期資金對短期估值已感到壓力？

從資產品項來看，比特幣產品依舊是資金進出的主戰場。該週16.7億美元的整體加密基金流出中，就有14.4億美元來自比特幣相關工具，佔比超過八成。這顯示多數機構仍把比特幣視為加密資產的核心敞口，當風險情緒轉差時，優先調節的也是最具流動性的比特幣ETF與基金；相對地，其他小幣種或主題產品的流動性較差，短期反而未必是主要賣壓來源。

值得注意的是，即便連續三週大幅贖回，全球加密投資產品規模仍維持在約1420億美元水準，顯示本輪資金退潮更像是高位調節，而非全面撤出。對許多機構而言，加密資產早已被納入多元配置的一環，而非純粹投機工具，在通膨預期、貨幣政策與地緣政治長期不確定性下，仍具吸引力。但此次事件提醒市場：只要宏觀風險升高，這類高波動資產仍會率先承受調整壓力。

另一方面，ETF結構放大了情緒傳導速度。現貨比特幣ETF讓更多傳統投資人得以「一鍵進出」加密市場，進一步提升了流動性與價格發現效率；但同樣地，也放大了情緒化交易與被動資金配置調整的衝擊。當大型指數或多資產基金調整風險預算時，比特幣ETF可能像股票ETF一樣，成為被系統性賣出的標的，這與早期以場外交易與交易所現貨為主的加密市場結構已大不相同。

從監管與市場基礎建設角度來看，這波資金外流並未伴隨重大監管新政或系統性風險事件，更接近典型的「風險偏好循環」。在升息與降息預期反覆拉鋸、戰事與政治選舉風險交錯之下，資金在股市、債市與加密市場之間快速輪動，短期波動加劇恐怕是常態。投資人若仍看好比特幣長期故事，如何在波動放大的ETF時代控制部位與槓桿，成為新課題。

未來走勢上，關鍵將落在兩個方向。其一是地緣政治與宏觀經濟情勢是否緩和，讓市場風險偏好回升，重新吸引資金回流加密ETF；其二則是機構對比特幣角色的重新定位——究竟是高波動的另類風險資產，還是仍具避險與價值儲存功能的「數位黃金」。在這場持續演變的敘事之戰中，本輪14.4億美元的單週巨額流出，恐怕只是長期資金輪動故事中的其中一章。