UGI (UGI) 財報出爐：公用事業利多能否彌補丙烷需求下滑？

・ 2026 年 08 月 14 日

UGI第三季財報顯示，儘管公用事業部門獲得穩定收入，但因氣候影響丙烷需求大幅減少，整體營收仍面臨挑戰。

UGI公司在8月6日的2026財年第三季度財報會議中，呈現出一個複雜的故事。該公司的各部門EBIT從去年同期的7200萬美元降至5800萬美元，主要原因是四月份的高溫影響了丙烷需求。然而，就在這次會議前的7月31日，州法官建議批准一項率先解決方案，使公用事業部門未來幾年的收入可望穩定增長。

即便如此，UGI仍重申全年調整後每股盈餘預測為2.75至2.90美元。根據賓夕法尼亞州的和解協議，將進行兩階段共計6500萬美元的費率上調，其中約4000萬美元將於今年10月生效，其餘2500萬美元則於2027年10月啟動，並受到保護措施保障至2029年1月。這意味著UGI公用事業部門在價格方面有數年的可見性，同時也在持續升級其管道網路。

在丙烷業務方面，AmeriGas顯示出改善跡象。在與2024財年相比中，失時傷害事件減半，記錄傷害降低44%，客戶滿意度提升63%。管理層指出，AmeriGas已經準備好在2027財年恢復向母公司分配收益。此外，AmeriGas還提前完成了對舊鐵管的更換承諾。

然而，丙烷需求卻成為本季度的弱點，四月份的氣溫比去年高出16%，導致AmeriGas零售銷量下降10%。剔除天氣因素及剝離夏威夷業務後，銷量仍下降6%。這使得AmeriGas的季度EBIT損失達2500萬美元。

UGI國際部門的表現也未如理想，EBIT由4300萬美元下滑至4100萬美元，部分原因是最近在奧地利和東歐的資產出售。儘管對沖基金持有略微下降，但短期內市場仍然對UGI的盈利回升抱持懷疑態度。展望未來，UGI需要確保新收入按時到位，且AmeriGas需在2027財年恢復分配，以維持投資者信心。