J.P. Morgan下調Corteva評級！股價接近公允價值，未來上漲空間有限

・ 2026 年 02 月 06 日

J.P. Morgan將Corteva評級從「增持」下調至「中立」，指出儘管種子業務基本面改善，但股價已反映大部分利好，未來上行潛力不大。

在最新報告中，J.P. Morgan對農業科技公司Corteva (CTVA)的評級進行了調整，將其從「增持」下調至「中立」。分析師Jeffrey Zekauskas表示，儘管公司的種子業務顯示出良好的增長趨勢，當前股價已接近公允價值，因此未來的上漲空間受到限制。該行同時將2026年12月的目標價格從75美元上調至77美元，預測該年度的合併EBITDA可達42億美元，主要受益於種子業務的盈利能力超過預期。

根據J.P. Morgan的估算，Corteva的種子部門以13.5倍市盈率計算，而作物化學品則為10倍。Zekauskas指出，若投資者不願意提高對種子的評價倍數，則在目前水平上，股價的上升潛力將非常有限。此外，他還提到美國玉米耕地面積已達到9900萬英畝，這表明Corteva正處於農業週期的強勁階段，可能會抑制未來的收益動能。

值得注意的是，Corteva計劃在2026年下半年分拆成兩家獨立公司，分別專注於種子和作物化學品市場。J.P. Morgan認為，在分拆過程中，市場可能需要更清楚的視野才能重新評估公司的估值倍數，即使種子單位仍然保持穩定的利潤率和市場份額增長。最後，該行也將2026年的每股盈餘預測從3.80美元下調至3.70美元，原因是淨利息支出增加及匯率波動影響，但仍對Corteva的長期競爭地位持建設性看法。