摩根士丹利警告：高通股價雖「便宜」，但恐長期維持低迷

・ 2026 年 02 月 11 日

摩根士丹利分析師指出，高通股價目前被視為「便宜」，但由於市場對其成長預期悲觀，未來可能仍將維持低迷狀態。

隨著高通（Qualcomm, QCOM）最新財報公佈，其前景受到上升的記憶體成本影響，摩根士丹利發表分析報告表示該公司的股票雖然「便宜」，但預計將在一段時間內保持這種狀態。該行分析師約瑟夫·穆爾（Joseph Moore）提到，目前高通的股價反映了市場對低單位數增長的預期，並且缺乏多重擴張的期待。他指出，高通目前的市盈率約為15倍，而同行如英偉達（NVIDIA）、博通（Broadcom）等則為20倍，顯示出高通已經低於同業水平。

儘管21名分析師給予高通超配評級，但23名則為平衡評級，僅有一名分析師給予減持評級。穆爾認為，若未來增長不及預期或出現負增長，估值將進一步壓縮，符合以往下行週期的行為模式。他強調，在當前市場環境中，高通的每股調整收益約為11.5倍，處於歷史範圍的較低端，這是合適的，因為他對智慧手機市場的增長預期相對保守。

展望未來，隨著全球半導體銷售預計在2026年接近1萬億美元，高通能否逆轉頹勢、提升市場信心，還需密切關注。