能源巨擘逆勢強攻，全球油業併購潮揭開新篇章！APA、Repsol掀併購傳聞，美能源股噴漲

・ 2025 年 11 月 14 日

Repsol傳洽APA啟動逆向合併，帶動美西油氣股價勁揚，油業併購潮加速推升能源版圖重整。

隨著全球油氣資源競爭愈演愈烈，能源巨頭加速併購與資本運作，市場再度迎來新一波油業併購熱潮。根據外電披露，西班牙能源公司Repsol正就上游部門與美國石油大廠APA Corp進行逆向合併（reverse merger）初步協商，這一可能帶來業界格局重塑的重大交易消息，立刻引爆市場熱議與股價強勢反應。資料指出，消息傳出後APA股價一度大漲7.3%，Repsol也攀升2.2%。過去一年，APA已累積約16%漲幅，目前市值逼近90億美元。

推動此次逆向合併的背景，除了Repsol積極尋求上游部門資本靈活度，更希望加速推動美洲與全球業務擴張。早在2022年，Repsol將上游業務25%股權以總額190億美元（含債務）出售給私募基金EIG Global Energy Partners，資本操作明確支持低碳投資與營運擴大。近期，Repsol執行長Josu Jon Imaz多次對外表示，公司已將上游業務規劃成"流動性事件"，IPO、逆向合併、引進新投資人等路徑都在考量之中。

從產業角度，這次由Repsol主導的併購意圖，正反映美國油氣業者面對高端鑽井區耗竭帶來的營運壓力。資料顯示，Permian Basin頂級油田逐漸縮減，眾多同業被迫裁減成本、人力以維持生產效益，產業內部也興起多起合併、整併案例，藉此形成規模經濟，提升競爭力。APA本身以Permian Basin、墨西哥灣為主要產區，全球化佈局也逐步強化天然氣業務，能源分布更為多元。

此次逆向合併不僅有利於Repsol加速美洲市場布局、整合先進技術，同時為APA釋放企業價值、優化資產組合。雖然交易尚在初步協商階段，最終結果未定，但也凸顯歐美油業巨頭積極調整策略，應對市場技術變革及資源挑戰。展望未來，能源產業是否持續推動更多跨國併購、資本運作，將持續牽動能源格局與全球經濟板塊的深層變化。市場人士指出，隨著綠能與低碳轉型壓力加劇，各大能源公司必須更快速調整與整合，才能在新一輪能源競賽中勝出。