Stitch Fix 股價暴跌，投資人因用戶流失與利潤壓縮而心生疑慮！

・ 2025 年 09 月 26 日

Stitch Fix 在財報後股價大幅下滑，儘管首季業績超預期，但連續第15季的訂閱者流失及未來展望不佳引發投資人擔憂。

在週三晚間的財報發布後，Stitch Fix（NASDAQ:SFIX）股價一度上漲，但隨即回落至負值區域，引起市場廣泛關注。該公司公佈了好於預期的第一財季結果，並對未來銷售增長預測4.4%至6%。然而，持續的訂閱者流失已達到第15個季度，加上FY26 EBITDA前景顯示出輕微惡化，使得投資者感到不安。

根據Mizuho分析師David Bellinger的說法，雖然收入增長可能達到6%，但毛利率卻在下降，且廣告支出已接近營收的10%。他指出，管理層正在朝正確方向努力，但面臨著重返可持續增長的挑戰，以及EBITDA利潤率難以突破當前水平的困境。

在財報電話會議中，CEO Matt Baer和CFO David Aufderhaar都表現出樂觀，強調新推出的AI工具、改善的庫存以及加深客戶與造型師之間的關係。然而，Aufderhaar也警告，公司將在“艱難的宏觀環境”中迎接假日季，並因運輸成本上升和持續的客戶體驗投資而導致利潤率變窄。這些言論雖然不算過於驚悸，但股價在季度結果發布後激增至今年最高點，再加上使用者基礎萎縮及謹慎的FY26指引，無疑促使了獲利了結行為。

截至週四，Stitch Fix的股價較週三收盤下跌18%，距離盤後高點更是下滑逾20%。未來，如何應對使用者流失並提升盈利能力將成為該公司的重要課題。