J.P. Morgan給予以色列防務巨頭Elbit Systems中立評級，股價漲幅超過157%引發關注

・ 2025 年 09 月 30 日

J.P. Morgan分析師對Elbit Systems（NASDAQ:ESLT）進行了中立評級，儘管該公司增長前景強勁，但其股價已在一年內翻倍。

J.P. Morgan的分析師Seth Seifman於本週二開始對以色列防務公司Elbit Systems進行覆蓋，並給予其「中立」的評級。Seifman指出，雖然Elbit擁有強勁的增長潛力，但其股價在過去一年中已上漲157%，這使得投資者需謹慎考量。他表示，「Elbit是一家總部位於以色列、業務遍及全球的防務公司，能夠接觸到多個增長市場和利潤擴張潛力。」

根據報告，Elbit在2024年的銷售額增長14%，而2025年上半年更是增長超過20%。這一成長主要受到陸軍部門對導彈、彈藥和防護裝備需求增加的推動。預計2025年全年的銷售增長將達16%，收入接近80億美元，而到2026年則有望再度實現雙位數增長，接近90億美元。

儘管Elbit的總部設在以色列，其大部分銷售卻來自國外。在兩年的軍事活動高峰期後，國內市場佔比約為三分之一。Seifman提到，在歐洲，自2021年至2024年期間，Elbit的銷售已經翻了一番，未來仍然可以從日益增加的預算中受益，即便該地區優先考慮本土製造商。

此外，公司持有淨現金狀況，有足夠空間進行收購或回饋股東。Seifman指出，管理層在追求收購時會保持謹慎，因為目前估值較高。今年，Elbit已經提高了兩次股息。

然而，Seifman也承認，Elbit的估值已經遠高於歷史水平，目前股價幾乎是調整後收益的長期平均倍數的兩倍。J.P. Morgan設定的520美元目標價暗示著大約31.5倍的2027年調整後每股收益預測。雖然他認為全球防務預算的增長支援了Elbit的高估值，但J.P. Morgan仍希望在股價回調後尋找更好的進場機會。