Cigna 2025營收衝2750億美元！CEO七月交棒、股東書面同意案遭否決

・ 2026 年 04 月 26 日

2025營收年增11%至2750億美元，Cordani交棒Evanko接任，書面同意提案未過。

Cigna Group在2026年股東常會上對外宣佈，2025年表現亮眼且同步推動組織及產品調整，試圖回應美國醫療成本攀升的結構性挑戰；會中也敲定既定的CEO交接安排，並就股東提出的「書面同意權」提案進行表決，最終未獲多數支援。

關鍵財務與資本回報：Cigna報告2025全年總營收2750億美元，較去年成長約11%；股東淨利6億美元（每股22.18美元）、經營調整後收益80億美元（每股29.84美元），營運現金流98億美元，公司當年透過股息與庫藏股回饋股東約52億美元。此等數字突顯其規模與現金產能，成為後續佈局的資金基礎。

策略重組與產品創新：公司表示已在2025年「聚焦健康服務平臺」，包括對Shields Health Solutions投資35億美元，以及將旗下Medicare業務以49億美元出售給Health Care Service Corporation。Cigna同年推出業界首創的「無回扣藥局福利模式」，宣稱可在藥局當場降低品牌藥價逾30%；並推動生物類似藥（biosimilars）採用，為Humira與Stelara的生物類似藥提供零自付選項，減輕病患負擔。

成本壓力與公司定位：Cordani在會中反覆強調美國醫療費用的上升趨勢——自2000年以來住院費用上漲逾220%，且他指出2025年新藥的中位價格約為39萬美元（遠高於二十年前約2千美元的基準），同時指出慢性病與精神健康問題合計約佔美國醫療支出的90%。Cigna把自己定位為對抗成本飆升的「平衡器」，透過預防照護、服務協調與藥局即時價格機制來改善可近性與價值。

公司治理與股東表決：會中股東同意選任12位董事、就高階薪酬採納諮詢性投票、並核准委任普華永道為2026年度獨立會計師。對於由股東John Chevedden提交的「書面同意權」提案（主張股東在獲得多數支援下可透過書面同意採取行動），檢票員在初步計票時宣佈該提案未獲多數透過。Chevedden主張書面同意應與特別會議權並行，並質疑公司代理條款削弱股東權利；公司則表示現有特別會議架構與相關條件已平衡治理與防濫用風險。公司將在四個營業日內於Form 8-K公佈最終投票結果。

分析與展望：Cigna以大型健康服務平臺和藥局價格創新作為攻防兩端，短期內利於提升客戶黏著度與降低個別處方藥負擔，但也面臨幾項風險：一是新付費模式與生物類似藥採用需要時間與合作夥伴配合，若採用率不如預期，對費用改善有限；二是出售Medicare業務與投資Shields所帶來的組合重整，短期或改變收益波動性；三是監管環境與藥價改革可能影響回扣與藥局定價策略的可持續性。領導層更迭方面，Cordani轉任執行主席、總裁兼營運長Brian Evanko將自7月1日接任CEO，有近30年公司資歷者接手，短期內可望維持策略延續性，但投資人仍需觀察Evanko推動整合與成本控制的實際執行力。

結論與行動建議：投資者與觀察者應關注Cigna於Form 8-K揭露的最終投票結果、Shields整合進度、Medicare業務出售的資金運用情形，以及「無回扣藥局」與生物類似藥政策的採用率與對毛利的影響。若公司能實現藥價與照護協調的實質節省，長期有助於改善保費與索賠成本；若採用遲滯或監管限制加劇，則可能侵蝕短期獲利預期。