全球連鎖餐飲業大洗牌——美中市場策略全面變革

・ 2025 年 11 月 04 日

Denny’s宣布私有化、星巴克中國業務拱手予PE機構，國際連鎖餐飲企業併購與策略調整正重塑業界生態，未來布局備受關注。

連鎖餐飲巨擘正在全球市場掀起劇烈變革。美國Denny’s(DENN)日前宣布由TGI Fridays母公司TriArtisan Capital Advisors主導收購，協議總價值高達6.2億美元，將使Denny’s從NASDAQ退市、正式走入私有化。此舉不僅反映美國餐飲產業正面臨嚴峻競爭與資本壓力，也預示著企業尋求更靈活的經營方式及效率提升，扭轉過去公開上市帶來的種種束縛。

Denny’s此次收購案獲高達52.1%溢價，顯示市場對企業未來成長潛力仍有信心。該公司在餐飲領域具有深厚根基，但近年面臨消費者習慣改變與經濟環境波動，管理層選擇審慎權衡各項策略，包括接觸逾40家潛在買家並接受外部專業顧問建議，最終確認私有化路線將最大化股東價值。未來動向，包含如何發揮綜效、整合資源以及提升獲利能力，被外界高度關注。

在亞洲市場，美國咖啡連鎖龍頭Starbucks(SBUX)則宣布將把中國零售業務主導權讓渡予PE機構Boyu Capital，交易總值達40億美元。此一策略聯盟將由Boyu控股60%，Starbucks維持40%股權並保有品牌及智慧財產權授權。Starbucks估算此次合資布局後，中國業務整體估值將突破130億美元。雙方計劃由上海總部主導，直營中國境內8,000家門市，並預設擴張至20,000店。「當地化創新」與「下沉市場滲透」將是今後的營運主軸。

Starbucks此舉顯現國際餐飲企業正積極尋求本地合作夥伴、整合資源以利高速成長。對內，Starbucks保留昆山咖啡創新園與雲南農夫支持中心等非零售資產，確保上下游關鍵競爭力。Boyu管理層明言，此合作意在強化品牌、加速創新並觸及中國廣大消費族群。

本波重大資本操作背景，是全球經濟環境不確定、消費市場競爭加劇。美國餐飲連鎖除了面臨原材料成本與勞動力壓力，還須應附加價值與品牌黏著度的考驗。中國市場則因消費升級與地域多元化，跨國品牌不得不擴大本地合作並調整營運策略。

部分業內人士分析，餐飲連鎖巨頭藉助私有化與分拆可獲更高經營活力，也有機會擺脫既有管理包袱並專注於主力市場。反對者則質疑分散現有資源可能導致品牌價值稀釋及管理複雜化。無論如何，此波資本併購與股權調整將持續重塑全球餐飲業生態，令未來市場走向更加撲朔迷離。

展望未來，連鎖餐飲企業將繼續強化本地化、數位化，以及品牌與資本結合的多元路線。在經濟與消費者信心不明朗下，誰能率先完成轉型，可能將決定全球餐飲領域的下一輪成敗走勢。