Chewy第一季業績強勁但消費者壓力加大引發降幅預警！

・ 2026 年 06 月 12 日

在線寵物市場Chewy報告首季銷售增長7.7%，但由於降低指引顯示消費者壓力，股價波動。分析師認為其市場份額持續擴張，但仍需關注行業挑戰。

在經濟環境日益嚴峻的背景下，線上寵物市場領導者Chewy (CHWY) 公佈了第一季度的財務結果，顯示出公司在逆風中依然展現韌性與力量。儘管銷售成長達7.7%，且獲利符合預期，投資者對於公司調低未來指引的反應卻相對謹慎，導致股價在週三盤前交易時雖有上漲，但隨後轉為防守模式。

Citi Research分析師Steven Zaccone指出，“Chewy繼續表現優異，但他們也受到寵物類別市場狀況的影響。”CEO Sumit Singh在電話會議中提到，自今年初設定2026年財政展望以來，消費者的寵物環境已變得更加艱難。“近期針對寵物行業的評論較弱，因此看到指引被下調並不意外，”Zaccone補充道。

根據最新的預測，Chewy將2026年的銷售目標範圍下調至134億至135.5億美元，而之前的預測範圍則是136億至137.5億美元，新的中點低於市場預期。然而，值得注意的是，Chewy在這個放緩的行業中仍持續擴大市場份額，並因品類組合改善、贊助廣告增長及運營效率提升而實現了毛利率的改善。

分析師Luca Socci表示：“隨著毛利回升和EBITDA規模擴大，股票目前仍然定價停滯，Chewy提供了一個‘錯誤定價’的機會，基本面改善尚未反映在當前估值中。”Socci進一步指出，Chewy最近一季的資料顯示需求穩定、自動配送比例上升，以及成本控制紀律終於轉化為真正的操作槓桿。

對於願意忽視謹慎指引的投資者而言，Chewy的估值因週四股價下跌6%而變得更具吸引力，這也是年度至今56%的損失的一部分。