總能量公司評級下調，BP取而代之成為Kepler首選名單！

・ 2026 年 01 月 28 日

Kepler Cheuvreux將總能量公司評級從持有降至減持，並將其移出最受青睞的名單，因預期液化天然氣市場供應過剩。BP則被認為在未來表現更具韌性。

總能量公司（TotalEnergies, TTE）於本週二遭Kepler Cheuvreux降級，評級由「持有」調整為「減持」，同時該股也被移除自其「行業最受青睞名單」。分析師指出，隨著液化天然氣(LNG)供應過剩的風險增加，總能量公司的脆弱性正在上升。根據預測，總能量到2026年預計將保持約1400萬公噸/年的淨長期LNG頭寸，到2030年擴大至2300萬公噸/年。Kepler的分析師Bertrand Hodée警告，若價格滑落至每百萬英熱單位5美元，這將使得總能量面臨最大的LNG供應過剩風險。他表示，「在供應過剩的LNG市場中，結構性長期LNG投資無法避免分子層面的損失，只能透過整合或選擇權進行部分抵消。」

相對而言，BP(BP)則取代了總能量，成為Kepler的新一輪歐洲首選公司。Hodée強調，BP在即將到來的市場低迷中，其LNG定位顯示出良好的韌性。BP的長期LNG頭寸預計將在2027年前下降至零，這被稱為「完美時機」，此外，BP還享有與特別低油價聯繫的長期銷售合同，使其在疲軟的天然氣市場中仍能保持穩定的現金流。此訊息引發市場關注，未來BP是否能夠有效利用其優勢，繼續增強競爭力。