Array Technologies正經歷業務轉型，預計2025年營收將達12.8億美元，然股市仍未完全認可其成長潛力。
Array Technologies, Inc.（股票代號：ARRY）近期在投資社群中引起熱議，一位使用者在r/Valueinvesting上提出了該公司的樂觀論點。根據最新資訊，ARRAY的股價於1月13日交易時為10美元，然而，其市盈率（P/E）顯示出明顯的不合理性：過去12個月和預測的P/E分別為63.59和10.99。
這家公司從2024年的虧損狀態迅速轉變為高增長的太陽能基礎設施領導者，並且預計到2025年底，營收將接近12.8億美元，與之前916萬美元的平穩收入形成鮮明對比。此外，公司運輸量也年初至今增加了74%，顯示需求和執行能力有了顯著改善。
管理層通過重組財務結構進一步加強了這一復甦，發行新的2.875%票據以全數償還2.33億美元的貸款，並以約20%的折扣回購1億美元的舊債。然而，市場似乎尚未意識到這家企業的獲利潛力，目前ARRAY的前瞻P/E僅為11.5，PEG比例則低至0.58，顯示出估值與增長之間存在明顯脫節。
技術面上，ARRAY的短期借貸佔流通股的26.6%，而機構持股已超過100%。雖然悲觀派可能依賴於2024年的困境，但目前70%的季度營收增長及19億美元的新訂單證明了公司正在走向成功。作者預估其公平價值接近14美元，意味著約30%的上漲空間。
此外，ARRAY專注於銷售太陽能追蹤器，而非面板，使得即使面板價格下降，也能促進整體專案成本的降低。其產品依賴複雜工程、專有軟體及針對惡劣環境最佳化的機器學習，這些都是中國競爭者難以掌握的技術。在全球追蹤器市場中，ARRAY與Nextracker共同控制近一半的份額，並受到美國製造激勵措施的保護。
總體來看，儘管核能可能是長期解決方案，但配備追蹤器的太陽能項目可以更快部署，滿足城市周邊地區不斷上升的能源需求。雖然我們承認ARRAY作為投資的潛力，但某些AI類股票或許提供更大的上漲潛力，並具較低的下行風險。
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