BNP Paribas看好Nutrien，預測玉米價格將逼近6美元！

・ 2026 年 07 月 29 日

BNP Paribas將肥料巨頭Nutrien評級上調至「優於大盤」，並預測因全球農業風險增加，未來一年玉米價格可能突破每蒲式耳6美元。

BNP Paribas近日對肥料公司Nutrien(NTR)發出樂觀評價，上調其投資評級至「優於大盤」。分析師Symonds指出，強勁的農業基本面及日益嚴重的全球作物風險，可能推高肥料需求，進而促使玉米價格在未來一年內接近每蒲式耳6美元。週二，Nutrien股價上漲了3.2%。

報告中，BNP Paribas特別強調了對玉米價格的樂觀展望。他們認為，美國玉米帶的惡劣天氣、歐洲的作物損失，以及持續的地緣政治衝突，將顯著收緊穀物供應，使玉米價格有望突破目前約4.54美元的前月價格。根據他們的分析，目前美國30%的玉米帶正面臨10%到20%的土壤濕度赤字，這種情況與2022年和2023年的乾旱年份相似，而非理想的2025年生長季節。

此外，BNP Paribas表示，影響全球穀物供應的因素不僅限於美國天氣，包括歐洲的熱浪導致小麥產量下滑、黑海地區的攻擊加劇以及俄羅斯小麥出口的潛在風險等。分析師估計，歐洲的糧食短缺可能使美國的玉米出口增加1億到1.2億蒲式耳，從而進一步緊縮全球小麥供應。

由於作物價格普遍上升，農民在肥料上的支出意願也會提高。BNP認為，Nutrien因其多元化的業務結構而特別受益，該公司在鉀肥、磷肥和氮肥領域均有經營，且擁有行業最大的農業零售業務之一。此外，BNP還指出，Nutrien的管理層在資本配置方面表現良好，近期的一系列舉措增強了市場信心。

儘管展望向好，但BNP仍認為Nutrien的股票估值偏低，預期其自由現金流收益率將達到10%至11%。他們已將目標股價上調至80美元，相較於7月27日67.40美元的收盤價，具有約19%的上漲空間。然而，報告也提及若美國天氣改善或其他地區作物產量超預期等風險，可能會削弱此一樂觀預測。總體而言，BNP認為目前的風險平衡已轉向Nutrien，有理由恢復其看漲評級。