Braemar擬以1.76億美元售出Park Hyatt Beaver Creek度假村，每房約91.2萬美元、款項擬用於贖回可轉債

・ 2026 年 05 月 01 日

Braemar同意以1.76億美元出售科羅拉多Park Hyatt，預計5月完成，款項將用於贖回可轉債。

Braemar Hotels & Resorts宣佈已簽署最終協議，將位於美國科羅拉多州的Park Hyatt Beaver Creek Resort & Spa以1.76億美元出售，買方已繳付不可退還的650萬美元誠意金，交易預計於2026年5月完成，但仍須透過一般交割條件，公司未保證交易必定以目前條款完成。

交易細節與資產概況： - 售價換算約為每房912,000美元；該估值反映的資本化率（cap rate）為5.1%，以截至2025年12月止12個月的淨營運收入計算。 - Park Hyatt Beaver Creek坐落於Beaver Creek Mountain山腳，鄰近Vail Valley，擁有193間客房與套房、約20,000平方英尺的會議與宴會空間、多個餐飲據點、室外加熱泳池、五座熱水浴池、私人涼亭與寵物友善政策，並可直達滑雪村與全年山區活動。

背景與戰略意義： Braemar總裁兼執行長Richard Stockton表示，本次以溢價估值出售該資產，對公司正在進行的策略檢討與資產處分程式是一項重要里程碑，突顯其資產組合的高品質。公司計畫將淨出售款用於在6月贖回未償還的可轉換公司債，藉此改善資本結構與降低未來利息與轉股相關風險。

比較與財務解讀： - 與Braemar於2025年11月出售的The Clancy（舊金山SoMa，410房）所得115百萬美元、每房約280,487美元、資本化率5.2%相比，Beaver Creek每房估值明顯偏高，且資本化率略低（5.1% vs 5.2%），顯示市場對高階度假村資產與穩定休閒客源的估值溢價。 - 低於或接近5%資本化率範圍通常顯示買方願意為穩定且具長期吸引力的旅宿收入付出相對較高的價格；Braemar此筆交易若成行，將一次性釋出大量流動性，有利於即時償債與降低槓桿。

風險、異議與回應： - 反對觀點：出售優質度假資產可能削弱公司未來營運現金流與長期收益，投資人可能擔憂公司以折現出售成長型資產以換取短期債務改善。 - 回應：管理層指出此交易屬整體策略檢討與資產重整的一部分，透過資金回收優先贖回可轉債，可減少利息成本與股本稀釋風險，長期看有利於提升每股價值與財務穩健性。此外，Braemar仍保有其他高品質豪華資產與未來處置選擇，資產組合重整不等於放棄度假市場。

結論與後續展望：若交易在5月順利完成，Braemar將獲得顯著現金流，用以在6月贖回可轉債並改善資本結構，短期內可望降低財務風險並提升資本運作彈性。投資人與業界應關注交割條件是否達成、買方身份與資金來源、以及Braemar接下來是否會出售更多資產或重組其投資組合。對於持股者，下一步應關注公司官方交割公告與贖回可轉債的具體安排，以判斷此筆交易對股價與每股收益的實際影響。