UBS下調Nucor評級，熱軋鋼卷價格壓力加劇

・ 2026 年 01 月 29 日

UBS將Nucor評級從買入下調至中性，預測因進口鋼材增加及價格下滑，未來幾年美國熱軋鋼卷市場面臨挑戰。

在週三的交易中，Nucor (NUE) 股價小幅下跌0.6%，這是因為瑞銀(UBS)將其評級從「買入」下調至「中性」，並設定183美元的目標價。分析師安德魯·瓊斯指出，自十月中旬以來，來自東南亞和巴西的低成本鋼材進口已經變得具經濟可行性，預計將於明年二月對美國熱軋鋼卷市場造成供應壓力。

隨著供應重返市場，加上持續存在的232條款關稅風險以及即將到來的USMCA重新談判，瓊斯預測2026年美國熱軋鋼卷價格可能會出現下行風險，預計HRC價格將降至約876美元/短噸，而當前現貨價格約950美元/短噸。此外，瑞銀還提到，Nucor目前的估值約為8.2倍近期EV/EBITDA，超過了其三年平均水平，且最近觸及2016年11月以來的10年高點，因此做出了此項評級調整。

在報告第四季度調整後收益不如預期後，Nucor股價近兩天內下跌超過3%。儘管如此，公司仍預計2026年第一季的收益將較2025年第四季有所增長，尤其是在鋼鐵廠業務部門有望實現最大增幅。這些因素使得投資者對Nucor未來表現充滿期待，但同時也需警惕外部市場環境帶來的挑戰與風險。