首創310x310面板出貨、訂單激增！ACM Research上調2026營收至12.4–12.8億美元，出貨增速將超越營收

・ 2026 年 11 月 06 日

Q3營收367.7M美元、背書2.5B美元，管理層上修全年營收並押注新產品商轉。

ACM Research（NASDAQ: ACMR）在2026年第三季交出強勁成績：公司不僅宣佈全球首批310x310毫米面板水平電鍍裝置出貨，還將2026年營收展望自11.25–11.75億美元上調至12.4–12.8億美元，重申「出貨成長將超越營收」。

本季亮點與背景：Q3營收為3.677億美元，較去年同期成長約36.6%；總出貨為3.435億美元，成長30.6%。管理層報告截至9月29日背後訂單（backlog）達25億美元，年增88%，前九月訂單年增147%，顯示需求強勁且訂單品質偏向新平臺產品。公司分項表現中，單晶片清洗等清潔類收入為2.107億美元（年增16.1%），而ECP、前段封裝、爐管等技術類合計1.095億美元（年增82.9%），先進封裝收入為4750萬美元（年增71.2%）。

利潤與資產狀況：非GAAP毛利率為41.6%（季比小幅下降，主因產品組合、匯率與存貨提列），營業利率18.0%；每股稀釋盈餘0.55美元。資產面持有現金12.8億美元、淨現金約9.0億美元，但營運使用現金7040萬美元，淨存貨8.512億美元，顯示為支援快速放量而積累大量首批試用工具。

管理層分析與展望：CEO王道清表示，清洗類回到成長軌道，新平臺如單晶片SPM、Track P3D與面板水平電鍍正從評估走向明年商業化，公司預期這些產品週期將為業績帶來額外推力。CFO指出，背後訂單偏向新產品，預期明年成長潛力大，並預估第四季毛利將較第三季小幅改善。管理層也重申長期毛利目標區間為42%–48%。

風險、質疑與回應：外界關切現金流與庫存風險——公司本季確實加大原料及備料採購、庫存與資本支出以支援出貨速度，但管理層以穩健資產負債表（淨現金9億美元、背後訂單高企）回應，並積極尋求第二、第三供應來源以緩解供應鏈瓶頸。對於毛利波動的疑慮，CFO指存貨提列與匯率為短期因素，CEO重申差異化技術將支撐中長期毛利。

總結與展望：Q3展現產品路線與訂單轉化的可行性，短期需關注庫存水位、營運現金流與新平臺能否順利從評估轉為持續出貨。投資者應留意未來幾季出貨增速、毛利率回升幅度及Lingang與俄勒岡（Oregon）擴建進度，這些將決定ACM能否把握面板與先進封裝的擴張機會，把高背後訂單轉化為穩健現金流與利潤。