DoorDash 投資策略引發市場疑慮，未來獲利展望成焦點

・ 2026 年 02 月 20 日

DoorDash 在第四季表現超出預期，但高額投資影響毛利率，引發分析師對其未來獲利能力的不同看法。

DoorDash(DASH)在連續三天上漲後，週四交易中略微回落。投資者仍在消化該公司第四季度的業績及其在 DashMart、DashLink 和 Deliveroo 的重金投入將如何影響未來的盈利能力。儘管總訂單和總銷售額均有所增長，且每股收益也錄得雙位數增長，但公司的毛利率卻因投資而受到壓制。

Wedbush 分析師 Scott Devitt 表示，高強度的投資是合理的，這有助於 DoorDash 擴大全球市場並支援可持續的長期增長。他指出，DoorDash 預計到 2026 年下半年，美國雜貨和零售類別的單位經濟將轉為正值。然而，UBS 分析師 Stephen Ju 對此持保留態度，認為在目前的投資水平下，DoorDash 難以實現調整後 EBITDA 的提升，並維持「中立」評級。

CFO Ravi Inukonda 在財報電話會議中提到，公司正在加碼全球技術架構的投資，以期成為當地商務的操作系統。他相信這些投資將最終促進自由現金流的改善。隨著市場對 ROIC 的關注增加，DoorDash 未來的獲利前景仍需觀察。