聯準會擬開放「支付帳戶」直連清算給合格機構但限制信貸權引發銀行與國會憂慮

・ 2026 年 05 月 21 日

聯準會徵求意見，擬設專屬支付帳戶供合資格機構結算，兼顧效率與風險管控。

美國聯邦準備理事會（Federal Reserve Board）近日公開徵求對一項新提案的意見，擬建立一種專門用於合格金融機構清算與結算的「支付帳戶」。此舉旨在讓更多金融業者能直接使用聯邦儲備系統的支付服務，同時以制度設計降低對儲備銀行與整體支付系統的風險。

背景與案例說明：今年3月，聯邦儲備銀行堪薩斯城分行已核准懷俄明州的 Payward Financial（營運名 Kraken Financial）取得有限用途帳戶，成為首家獲得聯準會支付系統直接連線的加密業者。此案例激起銀行業與國會部分人士的疑慮，其中眾議院金融服務委員會資深民主黨人馬克辛·沃特斯（Maxine Waters）公開表示擔憂，認為此類直接接入可能帶來金融穩定風險。

提案要點與風險管控：聯準會指出，申請者包括一些非聯邦存款保險（FDIC）保障的機構，主因是希望降低交易成本、加速支付流程。為減輕對儲備銀行與支付系統的潛在風險，擬議的「支付帳戶」將有明確限制：持有者不得使用日內信貸（intraday credit）或貼現視窗（discount window），也不會就存在聯邦儲備銀行的餘額獲得利息；僅能使用具自動化控制以防止透支的支付服務，目的在控制流動性與信用風險曝險。

支持者與反對者的論點：支持者主張，開放受限的直接接入可提高市場效率、降低中介成本並促進競爭，特別對金融科技與非傳統金融機構有實際利益；反對者則憂心此舉可能導致風險外溢、資金在系統內快速流動時出現挫傷，以及對既有銀行體系造成不公平競爭壓力。聯準會的設計嘗試在促進創新與保護金融穩定之間取得平衡，但批評者認為現行限制是否足以應對極端情況仍待檢驗。

深入分析：該提案代表監管者面對數位支付與加密資產崛起時的一種調適策略——既不完全封鎖直連通道、也不開放所有功能。限制性措施（無日內信貸、無利息、強化自動防透支機制）可顯著降低儲備銀行短期流動性壓力與資金挪用風險，但不能完全消除操作風險、對手方集中風險或外部性（例如市場恐慌時的大量提款或清算需求）。因此，實務上還需配合：嚴格的合格標準、持續監控與壓力測試、單一客戶或同業集中度上限，以及透明的事件通報與危機應變流程。

駁斥替代觀點：對於認為所有直接接入都應被禁止以確保穩定的觀點，回應是過度封閉可能抑制支付創新並維持高昂交易成本，最終傷害消費者與企業；相對地，完全放開又會放大系統性風險。聯準會目前採取的是中間路線——允許有限用途接入並設定工具限制，這種漸進式與條件式的做法較能在實務上取得可衡量、可管理的風險狀況。

結論與展望／行動呼籲：聯準會此案仍在徵求公眾與業界意見，是一次政策權衡的關鍵節點。未來可能出現分階段試點、嚴格准入條件或額外的監理要求。對金融機構、科技業者、消費者與監管者來說，當務之急是完整提交評論、提供實務資料支援風險評估，並敦促聯準會制定清晰的資格標準、監測指標與應急機制。唯有在透明且可監控的前提下，這類支付帳戶的推動才能既促進效率，也維護金融穩定。