全球超級富豪撤美金風險曝險？家族辦公室大調整：轉向新興市場、基礎建設與多地佈局

・ 2026 年 05 月 28 日

UBS調查：約三分之二家族辦公室看衰美元，近半自認過度曝險，將加碼亞太與新興市場、實施多地化。

瑞銀(UBS)最新公佈的《Global Family Office Report 2026》顯示，全球最富有的家族與其家族辦公室正積極減少對美金的曝險，將資產重心逐步轉向亞太與新興市場，並採用「多地化」（multishoring）來分散地緣政治風險。

背景與關鍵資料：瑞銀於1月到3月底間調查了307位家族辦公室客戶，受訪家庭平均淨資產為27億美元。報告指出，約三分之二的受訪者預期美元作為儲備貨幣的信心在未來一年將走弱；近半數家族辦公室自認在各類資產上對美元「過度曝險」。需要注意的是，該調查結束於3月底，之後美元出現相對強勢，家族辦公室的實際調整將視後續市場走向再行修正。

主要發現與策略調整： - 資產重新配置：多數家族辦公室計畫減持美元計價資產，並增加新興市場股票與基礎建設投資，同時裁減房地產部位。瑞銀策略師Maximilian Kunkel指出，過去一年的美元貶值是觸發檢視組合的主因之一。 - 地區佈局改變：瑞銀管理層Benjamin Cavalli表示，「首次感受到家族辦公室願意在亞太地區建立更高比重，並在西歐有所部署」，此趨勢以美國以外的家族為主，但已有少數美國家族辦公室出現微幅去美元化動向。 - 風險管理：地緣政治衝突被列為首要顧慮，促使家族辦公室結合資產配置調整與多地化經營──將家族辦公室活動分散在不同法域以降低單一司法或政治風險。

深入分析與評論：這份報告反映出高淨值投資者在美元地位與全球政治不確定性上的新認知。儘管美元長期作為避險及國際交易主要貨幣，其相對強弱受多項因素影響，包括美國債務狀況、聯準會政策、以及全球資本流向。家族辦公室通常偏好儲存財富與世代傳承，當核心貨幣出現政策或結構性風險時，採取去集中化與多元配置是合乎邏輯的防護策略。

替代觀點與回應：反對觀點認為，即便出現暫時性的去美元趨勢，美元憑借深厚的市場流動性、國際支付網路及美國金融市場的廣度，短中期內仍可能持續扮演主要儲備貨幣角色。對此，瑞銀報告與受訪家族的態度並非完全放棄美元，而是因應風險做出「相對減碼」與地域多元化——換言之，是從單一集中轉為分散持有，而非全面拋售美元資產。

結論與展望／行動建議：家族辦公室的動向提示投資者與專業理財機構，面對地緣政治與主權債務風險，應重新評估貨幣曝險與地域配置。短期內，美元走勢仍具不確定性，投資組合應兼顧流動性、防禦性與成長性：逐步增加新興市場與基礎建設等能提供收益且具實體資產支撐的配置，同時透過多地化設定法律與稅務結構以分散風險。對於財富管理人員而言，建議主動與家族客戶檢視貨幣曝險、情境模擬不同美元走勢下的衝擊，並規劃可彈性調整的投資策略。