百事可樂的薯片帝國失去光彩，面臨多重挑戰！

・ 2025 年 10 月 02 日

百事可樂的Frito-Lay部門遭遇需求疲軟、價格問題及健康趨勢影響，分析師預測未來成長困難。

隨著消費者口味轉變，百事可樂（PepsiCo, PEP）的Frito-Lay薯片部門正面臨前所未有的挑戰。RBC Capital的分析師Nik Modi指出，此部門主要受到三大問題困擾：價格點過高、在零食市場中增長潛力不足，以及對蛋白質類產品缺乏曝光。他表示，解決這些問題需要時間和資本投入，可能會稀釋每股收益或回報率。

截至目前，百事股價已下跌近6%，而標普500指數則上漲14%。此外，Elliott Investment Management近期以40億美元的持股推動品牌創新，但Modi認為，這並不能根本解決薯片需求疲軟的核心問題。儘管Frito-Lay曾是消費品行業中的優勢資產，自2019年至2023年期間仍保持8%的年複合增長率，但近兩年的銷量卻平穩不動。

調查顯示，價格上漲是各收入群體停止購買薯片的首要原因，尤其對於低、中收入消費者而言更是如此。Frito-Lay的90%銷量來自鹹味小吃，而隨著消費者偏好健康選擇，這一集中度成為了阻礙其發展的障礙。Modi建議，若能「撕掉創傷貼布」，降低價格將是一個吸引投資者的良策，即使短期內會影響盈利。

同時，百事的飲料單位也面臨與可口可樂(COKE)競爭的壓力。Evercore ISI的分析師Robert Ottenstein警告說，除非美國市場出現增長，否則百事的股價可能會繼續橫盤整理。隨著即將公佈的第三季度財報，市場期待更多關於瓶裝業務重組的細節。