銀價波動將持續，受中國出口管制影響 - 高盛警告

高盛指出，今年銀價將面臨極端波動，主要因供應瓶頸與中國新出口限制所致。

高盛在最新報告中表示，儘管去年銀價大幅上漲，但今年仍將出現「極端價格波動」。這種情況並非由於全球銀的短缺，而是區域性供應瓶頸造成市場扭曲。倫敦的銀庫存量異常低，許多金屬被轉移至美國保險庫，以應對貿易關稅的擔憂及投資者避險需求。此外，美國聯邦儲備預期的降息也推高了需求。

分析師Lina Thomas和Daan Struyven強調：「庫存減少使得市場容易遭遇擠壓，當投資流入吸收剩餘金屬時，價格可能急劇上升。」目前每週淨需求若達到1000公噸，在正常情況下銀價僅會上漲約2%，但現在的敏感度已飆升至約7%。他們警告，極端波動將持續出現，雙向皆然。

此外，中國的新出口限制要求官方批准銀的運輸，進一步加劇了市場的不穩定性，可能導致全球銀市分裂、流動性降低並放大價格變化。即便在歷史高位的價格下，投資者需求似乎並未過度，因為銀ETF持有量尚未回到2021年的峰值，未來可能因降息和投資多樣化而上升。

在商品指數年度再平衡的背景下，黃金保持平盤，銀價則下跌3.1%。前月Comex黃金（XAUUSD:CUR）以每盎司$4,449.70結束交易，而前月Comex銀（XAGUSD:CUR）則收於$74.716/盎司。

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