SBM獲巴西Petrobras驚天78億美元兩艘FPSO大單，2030–2031交付改寫深海能源版圖

・ 2026 年 05 月 30 日

兩座FPSO將於2030與2031交付，日產12萬桶並把伴生天然氣打到岸上供應國內使用。

荷蘭海工廠商SBM Offshore於週五宣佈，已獲巴西國營石油公司Petrobras授予約78億美元（約7.8B USD）合約，負責Sergipe Deepwater專案中兩座浮式生產儲卸油（FPSO）載具的設計、建造與營運。此為近年來南美深海開採領域罕見的大型合約，將對SBM營收能見度與巴西能源供應產生重大影響。

合約細節顯示，兩艘FPSO分別命名為SEAP-I與SEAP-II，均設計日產可達120,000桶原油；但伴生天然氣處理能力不同，SEAP-I為355百萬立方英尺/日（M scf/day），SEAP-II為425百萬立方英尺/日。交付時程分別預定在2031年（SEAP-I）與2030年（SEAP-II）。兩艘裝置將連接至輸氣管線，能把伴生氣直接運往岸上進行商業利用，以支援巴西國內消費並減少海上燃燒或排放。

所有權方面，兩艘FPSO將由以Petrobras為主導的財團持有；SBM Offshore則在各自獨立的運維合約（O&M）下，負責最初六年半的營運與維護。此安排意味著SBM不僅可從設計與建造獲取一次性收入，還能透過中期運維合約取得穩定現金流，而Petrobras主導的所有權結構則分散了資金與營運風險。

背景與意義：Sergipe–Alagoas盆地為巴西淺‧深海油氣開發的重要區域，伴生氣長期以來是巴西能源政策與環保準則的交匯點。藉由在海上就地處理並透過管線輸送到岸，Petrobras此舉可同時達成減少瓦斯燃燒（flaring）、提高國內天然氣供應並促進工業與民生使用的目標，對巴西能源自主與碳排放管控具有長遠影響。

深入分析：對SBM而言，78億美元的訂單將顯著提升其訂單背書與中長期營收能見度，尤其是U字形收益結合後續六年半的O&M合約，提供了施工期到營運期的多階段現金流。對Petrobras與巴西政府而言，這是利用海上資源支援國內天然氣市場、減少進口並促進經濟活動的策略性投資。

風險與替代觀點：批評者可能指出，巨額海工專案常面臨工期延宕、成本上漲、供應鏈瓶頸及政治或環保抗爭等風險；另有環保團體反對擴大化石燃料基礎建設，主張轉向可再生能源投資。對此，支持者反駁指出：一是這兩座FPSO具備伴生氣處理並輸送上岸的設計，能有效降低海上燃燒與無償排放，比起僅回收原油更利於減排；二是短中期內天然氣仍為重要的基載能源與工業原料，將伴隨基礎設施改善促進能源轉型過渡；最後，Petrobras由財團持有且將與SBM分擔風險，能在一定程度上緩解單一業者暴露於價格波動或專案失敗的風險。

關鍵監測指標與未來展望：未來需關注的要點包括工程與造船廠選擇、供應鏈能否如期配合、當地法規與環評進度、以及巴西天然氣市場價格與基礎設施（接收站、管網）建設情況。對投資人與業界觀察者而言，下一波重點將聚焦於SBM的合約分期認列、施工里程碑、以及O&M執行的效率與成本控制。若專案能如期交付並順利將伴生氣導入國內市場，將對巴西能源安全與SBM的財務前景帶來正面推動；若面臨延誤或成本膨脹，則需重新評估投資與風險管理對策。