Trip.com 股價驟降5%，HSBC因監管及旅遊需求擔憂下調評級至持有

・ 2026 年 09 月 04 日

Trip.com股價因HSBC將其評級從買入下調至持有而下跌，分析師指出監管壓力和預期的旅行需求疲弱影響未來業績。

在市場動盪中，Trip.com(TCOM)股價於週四大幅下滑超過5%。這一變化源於HSBC全球投資研究部門的報告，該機構將Trip.com的評級由「買入」下調至「持有」，主要考量了日益嚴峻的監管環境及對即將到來的旅遊季節的悲觀預期。根據最新資料，Trip.com的股價在下午交易時段下跌4.84%，收於41.63美元，年初至今已回落39%，與整體市場12%的上漲形成鮮明對比。

分析師Parash Jain在給客戶的報告中表示，以往他們過度關注公司的長期競爭優勢，而低估了監管、競爭和需求方面的挑戰。他指出，隨著高階酒店專屬分銷模式的放棄，Trip.com的利潤率面臨直接壓力。此外，競爭加劇可能削弱其定價能力，並且在國際擴張及人工智慧技術上的持續投資也可能進一步侵蝕利潤。

展望未來，HSBC預測Trip.com第二季度的營收增長將減緩至7%年增率，並預計產品開發及一般管理費用增速將快於營收，達到8%-10%。行銷支出則預計將增加19%，佔總收入的24%。第三季度的預測同樣不樂觀，預計營收增長僅為6%。此情況顯示，Trip.com在面對多重挑戰之際，其未來的成長路徑仍需謹慎應對。