美軍擊中迴避封鎖油輪、伊朗再攻阿聯酋　霍爾木茲緊張升溫油價小漲周線仍大跌

CMoney 研究員

・ 2026 年 05 月 09 日

美伊衝突升級擾亂霍爾木茲航道，油價短線回升但本週雙基準下跌逾6%，市場前景不確定。

美國與伊朗間最新軍事交鋒，使原本期待的停火與談判前景再度蒙上陰影，國際油市反應為短線上漲但周線回落。週五市場在報導美軍對兩艘試圖迴避海上封鎖、欲靠泊伊朗港口的空載油輪開火後，及伊朗對阿拉伯聯合大公國（U.A.E.）發射導彈與無人機的訊息刺激下，油價小幅走高；不過整體而言，基準WTI與布蘭特本週仍雙雙下跌逾6%，顯示市場對和平協議與霍爾木茲海峽重開的期待已被部分透支。

事件與背景：美軍中部司令部在社群媒體表示，超過70艘油輪目前被美軍禁止進出伊朗港口，這些商船合計運力逾1.66億桶、估值超過130億美元；S&P Global Intelligence也指出，自週二以來，註冊商業營運的船隻未有穿越霍爾木茲海峽的紀錄。相關軍事行動與海運中斷直接衝擊全球原油供需信心，成為油價波動的主因之一。

價格與資料：6月交割的紐約Nymex原油(WTI)週五上漲0.6%至每桶95.42美元，7月交割的布蘭特上漲1.2%至101.29美元；但兩者本週均下跌約6.4%。美國天然氣市場波動較小，6月交割的Nymex天然氣週五微跌0.4%，周跌0.8%，報2.757美元/MMBtu。

市場觀點與分析：市場仍存在「可能達成協議」的樂觀情緒，Again Capital的John Kilduff指出，市場普遍預期雙方將進入下一階段並努力在約30天內敲定細節；但巴克萊分析師Amarpreet Singh警告，關鍵持續分歧尚未解決，油價可能被低估，因需求依然韌性且庫存正走低。另一方面，德國商業銀行（Commerzbank）分析指出，即便最終達成協議，供需與地緣政治的不穩定性意味著產量與出口恢復將是逐步的，油價下跌空間或有限。

替代觀點與駁斥：市場上也有觀點認為，只要停火與談判落實、霍爾木茲通道恢復通行，油價將回落至更低水平；然而上述分析師與軍事封鎖的實際資料顯示，即便政治層面取得進展，實際復原期與運力釋放需要時間，短期內仍難以完全消弭供給風險，因此單純期待協議並不足以保證油價大幅回落。

結論與展望：短期內，霍爾木茲海峽的通航狀況與美伊雙方的軍事與外交動向，仍是驅動油價波動的核心變數。投資者與政策制定者應密切關注航運通行、洽談程序以及區域軍事行動的任何變化；對市場而言，若風險事件持續或擴大，油價可能再度上揚；若和平方案逐步明朗，價格回調將是漸進而非立刻性的。