【財報電話會議】EQT Corporation 2025年財報超預期，未來展望令人振奮！

・ 2026 年 02 月 19 日

EQT Corporation在2025年表現出色，超越市場預期，並展示了其強大的平臺能力。公司透過最佳化營運和財務策略，實現了顯著的自由現金流增長，並成功應對極端天氣挑戰。展望未來，EQT計劃繼續投資於高回報的基礎設施專案，以支援可持續的上游增長，同時保持財務靈活性以應對市場波動。這些舉措將進一步鞏固EQT在天然氣市場中的領先地位，為股東創造長期價值。

公司簡介：
EQT Corporation是美國最大的天然氣生產商之一，專注於阿巴拉契亞盆地的天然氣開發和生產。公司致力於透過規模化、垂直整合和運營卓越來提升其平臺能力，並以低成本結構和強大的財務實力為基礎，提供穩定的能源供應。EQT還積極參與基礎設施建設，以支援未來的增長和市場需求。

財報表現：
● EQT在2025年實現了2.5億美元的自由現金流，超過市場共識和內部預期。
● 第四季度自由現金流達到7.5億美元，比市場預期高出約2億美元。
● 2025年每單位作業成本比預期低15%，比同行平均水平低約50%。

重點摘要：
● 2025年，EQT的壓縮項目表現超出預期，基礎生產提升15%。
● 市場最佳化策略帶來超過2億美元的自由現金流增益。
● 冬季風暴Fern期間，EQT展示了其運營和商業團隊的協調能力。
● 投資於MVP主線和MVP Boost擴充套件專案，預計將增加至53%的所有權。

未來展望：
● 2026年預計生產量為2.275至2.375 Tcfe，運營效率和井生產力的持續優勢可能推動上行。
● 計劃投入6億美元於高回報增長專案，包括壓縮專案、水基礎設施和Clarington Connector管道。
● 預計2026年調整後EBITDA約為65億美元，自由現金流約為35億美元。

分析師關注重點：
● 生產組合的盈虧平衡點和維持資本支出趨勢。
● 自由現金流的優先分配及去槓桿化程序。
● 天然氣市場的宏觀展望及M2基差的未來走勢。
● 壓縮和水基礎設施投資的生命週期及其對未來成本的影響。