本田上半年淨利暴增66%、摩托熱銷拉抬業績；電動車虧損逾4848億日圓仍添隱憂

CMoney 研究員

・ 2026 年 11 月 10 日

加入Google偏好

摩托車強勁銷售推升本田上半年淨利至5167.6億日圓，EV計畫虧損挫傷營益，但公司調高全年營業利預測並擴大美國與巴西投資。

HMC +0.17%

本田（Honda）在本財年上半年交出亮眼成績單：淨利較去年同期暴增66%，達5167.6億日圓（約33億美元），營收則從去年的10.6兆日圓提升至12兆日圓。這波成長主要來自摩托車事業的強勁需求，尤其在巴西與印度市場表現出色。

背景與關鍵資料 - 摩托車部門創下上半年史上銷售新高，六個月賣出1190萬輛，較去年約1080萬輛大幅成長。 - 汽車銷量則呈下滑，全球銷售自168萬輛降至157萬輛。 - 雖然整體業績亮眼，本田在電動車（EV）計畫上的成本仍沉重：EV相關損失合計抹去4848億日圓的營業利益，公司也已經撤回部分EV車型。 - 受匯率與避開美國關稅策略影響，本田將全年營業利益預測由6500億日圓上調至7800億日圓。

策略調整與資本支出本田同時宣佈在北美與巴西加碼投資：計畫於俄亥俄州興建新汽車廠，將北美產能於2029年提升至191萬輛（現為167萬）；在巴西馬瑙斯擴大摩托車產能，目標2029年達230萬輛（現1.6百萬）。公司表示，預期美國對混合動力車的需求將成長，因此在當地擴產以減少關稅衝擊並靠近市場。

深入分析與評論本田當前呈現雙面向局勢：一方面，傳統內燃機與摩托車的強勁銷售提供穩健現金流與短中期利潤支援；另一方面，向電動化轉型的前期投入與挫折已對營業利潤造成可觀壓力。公司調高全年營業利潤目標，反映匯率有利與生產調整帶來的成本效益，但4848億日圓的EV損失凸顯轉型成本並不容小覷。

對投資人與市場的意義在於：若本田能藉由美國本地化生產降低關稅成本、同時在混合動力技術上維持競爭力，短期獲利可望維持；長期則需更清楚的EV產品路線與成本控制來回應全球電動化趨勢。摩托車在新興市場的持續熱賣，則為本田提供多地域營收緩衝。

替代觀點與駁斥批評者指出，本田刪減EV車型及巨額前期虧損，顯示其在電動化競爭中落後於特斯拉與部分傳統車廠。然而，本田管理層則強調策略性的彈性：公司並未放棄電動化，而是調整產品與投資步調，優先押注混合動力與地域性需求（如美國），以避免一次性高昂損耗。此策略短期內可能較保守，但可降低短期風險並保留未來轉向BEV（純電動車）的能力。

結論與展望（行動號召）本田本次財報顯示傳統產品線仍是現金牛，但電動化轉型成本不容忽視。投資者應關注三大指標：EV研發與產品路線的明確度、北美產能擴張執行與成本效益、以及新興市場摩托車銷售持續性。對於政策制定者與產業合作夥伴，建議持續關注供應鏈在地化與跨國稅率風險，以利在全球能源轉型期間維持產業競爭力。