中國年輕CPI增至0.7%，生產者價格連續38個月下滑！

CMoney 研究員

・ 2025 年 12 月 10 日

中國11月消費者物價指數顯著上升至0.7%，但生產者價格持續下降，市場焦點轉向即將召開的中央經濟工作會議。

在2025年11月，中國的消費者物價指數(CPI)年增率達到0.7%，這一數據與市場預期一致，也是自2024年初以來的最高水平。然而，當月的消費價格卻意外下跌0.1%，未能符合預期。與此形成鮮明對比的是，生產者物價指數(PPI)則繼續惡化，同比下降2.2%，不僅略超過市場預測的2.0%降幅，更是延續了38個月的收縮趨勢。分析指出，疲弱的內需和激烈的價格競爭是導致PPI下滑的主要原因。

在今年前十一個月中，生產者價格累計下降2.7%。雖然11月份PPI環比小幅上漲0.1%，但整體表現仍不理想。食品價格方面，11月同比微增0.2%，結束了前一個月的2.9%跌幅，成為自1月以來首次回升。目前市場關注即將舉行的中央經濟工作會議，官員們將設定明年的增長目標並規劃政策重點，以引導中國2026年的經濟議程。

同時，上海綜合指數週三下跌0.7%至約3880點，深圳組合指數也下滑0.6%至13200點，連續兩日錄得損失。而離岸人民幣匯率穩定在每美元約7.06元附近。受最新通脹資料影響，中國10年期國債收益率降至一週低點約1.84%。投資者普遍認為，在高企的消費者通脹情況下，進一步的貨幣政策支援可能受到限制。