TotalEnergies即將舉行投資者日，能否成為市場轉折點？

・ 2025 年 09 月 23 日

TotalEnergies計劃於9月29日舉辦年度投資者日，市場關注其回購與資本支出指引的變化。

TotalEnergies即將在9月29日舉行年度投資者日，業界普遍預期公司將減少回購及資本支出指引。TD Cowen分析師指出，公司可能會在2026財年指導4億美元的回購金額，低於市場共識的約60億美元，但資本支出則預測保持在每年170億美元左右，優於市場恐懼的情況。

分析師認為，TotalEnergies近期表現不佳部分源於對回購削減的擔憂。他們建議，儘管一些投資者視此次活動為一個清理時刻，但仍需觀察2026年的發展，因該年將是自由現金流的低谷年。TD Cowen預計從2025年至2030年的資本支出中值將為170億美元，並強調市場期待2026年的回購金額將從2025年的80億下降至40億或60億。

根據TD Cowen的估算，在布蘭特油價65美元和天然氣8美元/mcf的情況下，2026年的自由現金流可達85億美元，這意味著4億美元的回購將使派息比率超過40%，負債比率接近20%的潛在上限。雖然投資者日有望提供更多透明度，但TD Cowen警告，目前尚不清楚投資者是否會忽略2026年可能的弱自由現金流，或者會選擇先觀望該年的發展再做決策。