S&P 500創歷史新高：戰爭頭條引發拋售，多數投資人恐慌賣股恐成最大錯誤

・ 2026 年 04 月 18 日

儘管伊朗衝突與油價衝擊，標普創7,041點新高，長線投資者宜持股勿盲目拋售。

美股投資人近日面對來自中東的地緣政治風險與能源供應中斷訊息，但市場顯示出驚人的韌性：標普500指數週四收於7,041.28點的歷史新高，年初至今上漲約2.9%，自3月30日衝突期間的低點已反彈約11%。

背景與現況自2月28日美國對伊朗發動空襲以來，對全球供應鏈最敏感的霍爾木茲海峽一度封閉，油價因此上漲，市場短線波動加劇。面對戰爭影像與能源基礎設施受損的新聞，通常會引發投資人恐慌性賣壓，轉而尋求現金或債券避險。

為何賣出通常是錯誤歷史與資料顯示，單純以戰爭頭條作為賣股理由，常會錯失後續回升機會。研究與過去案例表明，多數戰事對全球經濟的長期衝擊有限：即便牽涉能源或糧食出口大國，股市往往在訊息消化後回歸基本面驅動。以俄烏戰爭為例，自2022年2月以來，標普500仍上漲逾60%。

企業獲利與市場基礎面仍然強韌企業盈利是股票長期價值的根基。華爾街分析師預期本季標普500整體獲利成長約12%，而研究報告也指出群體利潤率在4月初曾達到15%的新高。換言之，除了直接受衝突影響的少數能源公司，大部分企業仍能維持獲利表現，支撐股價。

債券與現金並非萬無一失的避風港投資人若因恐慌轉向債市或現金，也面臨風險。以美債為例，10年期公債殖利率在2月底至3月底從約3.95%升至4.44%，導致債券價格下跌；指標型債券ETF Vanguard Total Bond Market ETF(BND)在衝突發生後的近一個月內約下跌3%。此外，高利率的現金帳戶雖可短期抗通膨，但約4%上下的年利率難以匹配股票長期報酬。

替代觀點與駁斥當然，並非所有戰爭情境都對股市無害：若衝突擴大至多國、長期阻斷能源或供應鏈、或導致全球性經濟衰退，股市可能承受長期壓力。因此投資人應區分「短期頭條帶來的恐慌性下跌」與「真正改變經濟基本面的風險事件」。目前資料與企業獲利動能並未顯示後者正在發生。

結論與建議總結來看，基於歷史趨勢、企業獲利支撐以及債券與現金的替代成本，對於大多數長期投資人而言，因戰爭頭條恐慌性賣出並非理性選擇。建議投資人：一、聚焦資產配置與風險承受度，不因新聞短期波動逾矩操作；二、考慮分批調整而非一次性清倉；三、保持多元化以分散地緣政治風險。展望未來，若局勢回穩或談判取得進展，市場有機會迎來進一步上漲；若情勢惡化，則應以基本面惡化為判斷依據，調整持倉。