比特幣挖礦進退維谷！美國上市礦企靠AI突圍，傳統挖礦模式陷低潮

・ 2025 年 11 月 08 日

比特幣挖礦產業因獲利大幅縮水面臨嚴峻考驗，美國大型上市公司包括American Bitcoin(ABTC)積極轉型AI運算與高效能計算，開創新出路。

比特幣挖礦產業近期正經歷巨大震盪。自2024年4月比特幣「減半」後，區塊獎勵由6.25枚BTC縮減為3.125枚BTC，導致挖礦成本與設備門檻大幅提高。根據最新報導，最重要的獲利指標——哈希價格（hash price），近日下滑至每PH/s日收入約42美元，逼近許多小型礦工的損益平衡點，迫使業者思考關廠或業務轉型。

哈希價格自7月觸及高點62美元以來一路下滑，如今逼近40美元。此一走勢直接衝擊包括礦業供應鏈、硬體廠商—像是全球市佔逾80%的Bitmain、美國上市的Cango等。隨獲利縮減，硬體賣家訂單驟減，許多廠商紛紛尋求「自挖」過冬，或是將事業重心轉向AI運算（HPC）領域，因該領域毛利明顯優於傳統挖礦。

上市礦業公司積極尋覓活路。例如Cipher Mining去年十月與Amazon Web Services簽下價值55億美元、長達15年的AI算力合約；Iren則與Microsoft簽下97億美元協議，布局GPU雲端AI服務。美國上市新貴American Bitcoin(ABTC)同樣將策略調整：「我們透過大規模挖礦與市場購買，快速擴增比特幣持倉，如今持有4,004枚BTC，價值約4.15億美元，成為全球第25大持幣企業。」執行長Eric Trump直言，營運上必須持續壓低成本並開發新商機。

不只技術與營運調整，地緣政治也牽動礦業方向。美國國會議員近期點名中國背景企業Bitmain與Cango，要求財政部調查其在美業務對國家基礎設施可能帶來的安全風險，與市占率高的硬體進一步加深美國本土挖礦業者競爭壓力。

面對困局，有業者主動轉型，將傳統ASIC挖礦優勢轉化為AI或高效能計算雲端服務，提升資產（比特幣礦機）利用率、分散收入來源。也有企業乾脆效法Strategy（前MicroStrategy），把持有比特幣做企業財務新主軸。

面對減半與幣價震盪、電力與硬體成本高漲，傳統礦工將被迫退出或變革；美國大型上市公司與礦業巨擘則力拚科技轉型，AI運算與多元業務成為突圍關鍵。未來，若幣價未能快速反彈，全球挖礦業恐加速兩極化，小型礦工邊緣化、大型集團朝科技化、AI化發展成趨勢。