能源股風起雲湧！美國核能與天然氣產業迎來爆發式增長，企業併購與政策推動加速版圖擴張

・ 2025 年 11 月 04 日

美國能源與核能股價本週大幅飆升，多家企業藉由政策推動、產業併購與新合作案搶占未來能源版圖，引發市場高度關注並帶動產業鏈供需強勁回溫。

在全球能源需求持續攀升、AI科技驅動數據中心用電量暴增的背景下，美國能源與核能產業近期迎來前所未有的投資熱潮。值得注意的是，Cameco Corporation (CCJ)、BKV Corporation (BKV)、GeoPark Limited (GPRK)、Energy Fuels (UUUU) 及 Ur-Energy (URG) 等美股能源代表股在10月底至11月初期間，股價皆出現兩位數漲幅，顯現產業資本動能快速聚合。

市場焦點聚集於美國政府與 Cameco Corporation (CCJ) 宣布的「變革性」核能戰略夥伴關係，將推動新一代核反應爐建設，預估至少達800億美元，背後不僅凸顯川普政府政策對能源自主的強力拉抬，也反映出美國在AI與智慧電網推動下，對核能及相關燃料如鈾的需求正急遽增加。此利多消息迅速推升CCJ股價創歷史新高，同時也帶動鈾期貨價格自10月下旬以來暴漲逾12%。而CCJ自1991年上市以來不曾缺席股利發放，近期更被專業投資人納入「最佳核能股」名單，彰顯其資產穩健性與配息持續性。

在天然氣方面，BKV Corporation (BKV) 宣布將擴大收購 BKV-BPP Power 合資企業持股比例，由50%提升至75%，進一步掌握電力業務主導權並計畫於2026年第一季完成交易。受到此併購利多激勵，BKV股價於10月底單週飆升15%。此外，Mizuho證券隨即上修BKV目標價至33美元，理由為併購行動將大幅增加自由現金流，推升未來成長潛力。策略上，BKV強化於巴尼特頁岩與馬塞勒斯頁岩的天然氣業務布局，結合電力領域，搶佔美國新一輪能源成長風口。

同時，GeoPark Limited (GPRK) 這家專注於拉美油氣探勘的企業，因拒絕Parex Resources提出的全現金收購案，強調本身多元化資產組合及未來三年計畫產量增長46%、EBITDA提升近70%。該消息使GPRK單週股價大漲近19%，而Parex隨即購入11.8%股權，預料未來將透過股東會施壓或重新發起併購提案，區域能源競合態勢更形激烈。

在核燃料供應鏈上，Energy Fuels (UUUU) 與 Ur-Energy (URG) 皆公布第三季營運亮眼。UUUU 2025年第三季營收激增337.3%，主要因高價鈾銷售增利，公司預期全年鈾產銷穩定成長並積極擴大新長約簽訂，2026年銷售指引最高逼近88萬磅U3O8；而URG則穩健執行長期供貨合約，未來八年基本交貨量達600萬磅以上，顯示北美核燃料自給能力大幅提升，市場供需結構逐步改善。

整體分析，隨著美國主導核能擴建、天然氣產能併購、鈾價與股價聯動升溫，能源板塊投資熱潮明顯轉向具有規模、現金流穩健及政策利多背書的領導企業。投資人應密切關注產業政策風險、技術創新及全球能源供需動態，但短線內美國能源與核能類股資本趨勢仍極具爆發力。後續最大變數則包含國際能源價格波動、併購案能否成功落地，以及各企業能否維持持續配息與高產能投入。