哈佛生科堅守2026成長目標：新產品帶動營收回溫、Project Viking瞄準每年節省400萬美元

・ 2026 年 05 月 12 日

Q1 營收20.8M、毛利59%、NPI佔比升至逾12%；公司重申2026年營收成長2%–4%、並指Project Viking自2027年起可年省400萬美元。

哈佛生物科技（Harvard Bioscience）公佈2026年第一季財報與電話會議重點，管理層將本季視為從傳統儀器供應商向「轉譯科學」供應商轉型的持續執行期，並重申全年營運指引不變。第一季營收為2,080萬美元，落在公司預期的2,000萬至2,200萬美元區間內，但略低於去年同期的2,180萬美元。

背景與核心驅動力公司表示，新產品創新線（NPI）包括 Mesh MEA（類器官應用）、BTX 電穿孔裝置與 SoHo 遙測產品，是本季營收成長的主要動能。NPI 營收已從去年同期約4%提升到逾12%，而管理層估計上述三大產品目前合計佔約15%–20%營收。為加速商業化，公司聘任擁有30年經驗的 Dave Panzarella 擔任商務資深副總，並在本季將一條產品線遷移，預計第二季再遷移多條以落實成本與生產佈局。

財務數字與營運亮點公司毛利率達59%，位於指引上緣，較去年同期提升300個基點；調整後 EBITDA 為80萬美元，與去年持平但略低於預期，主因為加大行銷與銷售投資。營運虧損縮小至120萬美元，遠優於去年同期因商譽減損造成的4,970萬美元虧損。GAAP 稀釋每股虧損為0.77美元（去年為11.42美元），調整後每股虧損0.33美元（去年為1.25美元）。營運現金流本季使用70萬美元，主因庫存增加；非現金攤銷利息為30萬美元。

指引與資本政策公司維持第二季營收預估2,050萬至2,250萬美元，調整後毛利57%–59%，調整後 EBITDA 100萬至200萬美元。全年 2026 指引維持：營收成長2%–4%、毛利58%–60%、調整後 EBITDA 成長6%–10%。管理層並宣佈隨營運改善恢復員工的績效獎金與調薪政策，以刺激銷售與人才留任。

市場回應、問答要點與情緒分析師主要關切產品組合、終端市場時序與區域復甦。管理層指出，美國學術單位在年度預算確定後出現「解凍」跡象，訂單開始迴流；對於合約研究組織（CRO）與歐、美地區的需求也顯示上升。對於亞太(APAC)市場，財務長表示目標為全年達到平盤或回到成長。分析師語氣偏向溫和正面、偏重細節追問。

風險、替代觀點與公司回應外界疑慮集中在學術市場需求疲弱、亞太分銷下滑以及中國企業的內需採購誘因，可能壓抑出口型業者表現。管理層回應以多項措施緩解：推出「中國生產」計畫（首由 BTX 產品起跑）以在地化降低價格劣勢；推動 Project Viking 結構性成本節省，預期於2027年節省300萬美元，且自此之後年節省提升至400萬美元；並以新產品組合與毛利改善作為長期護城河，管理階層相信毛利可推升至60% 以上。另就高額行銷投資造成短期 EBITDA 壓力，管理層主張為換取後續營收成長的必要投資，預期中期可回收。

分析與觀察重點（結論與未來展望）哈佛生科將第一季表現定位為轉型執行中的正向訊號：新產品加速、毛利改善與營運虧損大幅收斂均為亮點。但需持續觀察三個關鍵變數：NPI 是否能持續帶來「雙位數」全年成長；亞太市場（含中國本地化策略）及美國學術採購恢復力道；以及 Project Viking 與產品線遷移的實際成本節省落地速度。投資人與市場接下來應關注公司在第二季進一步移轉產線的進展、NPI 銷售成長趨勢與解凍之學術訂單能否轉化為穩健收益。