美銀下調Plains All American Pipeline評等，預測未來成長困難！

・ 2026 年 01 月 29 日

美國銀行將Plains All American Pipeline評級從中立降至不建議買入，指出其未來展望黯淡。

在最新的市場動態中，美國銀行於週三宣佈將Plains All American Pipeline(PAA)及Plains GP Holdings(PAGP)的評等從中立下調至不建議買入，並設定19美元的目標價。儘管PAA近期表現優異，上漲約8.5%，但分析師Jean Ann Salisbury認為，由於該公司完全依賴原油，前景並無重大改善。

Salisbury對Permian盆地天然氣與石油比率增長持樂觀態度，但她預測到2030年代，Permian的原油產量將達到高峰後開始下降，這使得PAA的重新評估變得困難。此外，過剩的天然氣液體管道進一步限制了原油的出口選擇，而新的FERC PPI附加費用降低也削弱了通脹帶來的上行潛力。

根據分析，PAA的EBITDA預計在未來幾年內保持平穩，大約在26億美元左右。在200萬美元的增長資本支出下，每股收益約為1.90美元，若需擴大EPIC項目則可能更低。相比之下，其他同行如Cheniere因合同或終端價值可提供9%的回報，使得PAA/PAGP的吸引力減少，因此做出了此次評級下調的決定。