Levi Strauss 穩健逆勢衝刺全球牛仔領導品牌再創高峰

・ 2025 年 10 月 10 日

Levi Strauss(LEVI)第三季全線超標、強化國際擴張、調升全年財測，展現品牌韌性與成長實力。

美國牛仔褲巨擘 Levi Strauss & Co.(LEVI)公布 2025 會計年度第三季財報，繳出亮麗成績單，不僅營收超預期，毛利率亦刷新紀錄，公司更大膽調升全年營收與每股盈餘(EPS)展望，展現品牌於全球時尚領域的強勁韌性與創新格局。

在消費不確定及全球供應鏈挑戰的環境下，Levi Strauss 透過積極推動「直營轉型」策略(DTC)，不僅直接帶動單季直營收益成長 9%，國際市場（尤其亞洲區）強勁擴張，貢獻總營收約 75%，其中亞洲加速增長，女性及上衣類別也成為新銳成長動能。執行長 Michelle Gass 強調，包括與碧昂絲（Beyoncé）聯名行銷等策略聯發，推升 Levi’s Women 業績全年至今成長達 12%。

財務方面，第三季淨營收成長 7%，毛利率達 61.7%，創歷史同期新高。在通膨壓力與關稅上升下，Levi’s 仍靠多元化通路、產品創新與精準存貨調控，有效消化 12% 的庫存增加，推升每股調整後盈餘至 0.34 美元。公司財務長 Harmit Singh 坦言，關稅將帶來全年約 70 個基點毛利逆風，但現已藉供應鏈分散、價格優化及與供應商協商積極因應，減緩不利衝擊。

觀察推升成長的主因，除亞洲市場與女性時尚熱賣，歐洲區也不惶多讓，直營商店及批發渠道齊步增長。Levi’s 亦大刀闊斧精簡 SKU 約 15%、逾四成商品全球共通，有助降低營運成本並強化品牌識別。領導團隊多次重申對牛仔褲品類全球加速成長的信心，並認為公司身為市場龍頭，將持續受惠於產業趨勢。

儘管面臨宏觀經濟不確定與關稅壓力，Levi Strauss 透過產品創新、行銷升級與供應鏈優化，展現超凡韌性及精準風險控管能力。全年度財測再度上修至營收成長 3%，調整後 EPS 範圍亦微幅調高至 1.27–1.32 美元。展望未來，市場普遍認為 Levi's 能繼續穩居時尚與休閒服飾產業領導地位，並逐步實現國際化佈局與高效獲利。

儘管短期仍有關稅與庫存管理壓力，但公司展現強大資本運用及價值創造能力，股東回報金額年增逾一倍。面對不斷變動的全球環境，Levi Strauss 展現彈性調整與持續成長潛力，值得投資人繼續關注其下一階段的全球動能與市場策略。