Oracle依賴OpenAI遭質疑，債務驅動的AI擴張引發市場憂慮

・ 2025 年 12 月 10 日

Oracle面臨對其與OpenAI合作及大量借貸建設資料中心的懷疑，投資者對未來財務影響表達擔憂。

隨著Oracle(ORCL)超過4000億美元的合約積壓激起股市熱潮，然而這份興奮隨後轉為對其依賴OpenAI及以債務推動的資料中心擴張的質疑。作為雲端市場中的小型玩家，Oracle今年透過與ChatGPT創造者OpenAI的合作，成功進軍生成式AI所需的計算力市場，並與亞馬遜、微軟和谷歌等巨頭爭奪商機。分析師指出，Oracle在AI基礎設施上的支出預計將超過4000億美元，但對OpenAI未來的盈利能力存在諸多疑慮，因其仍未實現盈利且需要投入超過1萬億美元。

近期，投資者對於AI技術的真實應用情況感到不安，導致Oracle股票及債券價格下跌，其股價已回落至之前36%漲幅前的水平，而五年期信用違約掉期也升至歷史高點。儘管如此，Oracle表示，預計2025財年的雲端基礎設施收入將增長至1660億美元，並強調來自多家客戶的新訂單持續增加，包括與Meta Platforms簽署的200億美元新協議。

根據Visible Alpha的資料，Oracle的雲端基礎設施收入在九月至十一月期間預計將增長71.3%，顯示出強勁的成長潛力。整體而言，Oracle的總收入預計將上升15.3%至162.1億美元，淨利潤則預計增長13.3%。如果OpenAI失敗，Oracle可能需要縮減擴張規模，處理部分合約及債務，但專家認為不會造成違約風險。