分析師看好On Holding未來發展，但估值風險日增

・ 2025 年 12 月 05 日

On Holding最新財報顯示業績強勁，然而市場對其估值的擔憂逐漸上升，分析師意見分歧。

On Holding近期調整了其公平價值預測，略微上調至每股約61.40美元，儘管折現率小幅提高至8.21%。這一變化反映出公司基本面仍然強勁，但市場環境卻愈加嚴峻。多家投行如摩根大通、Truist及高盛持續給予該股正面評價，認為其在第三季度表現超出預期，且利潤空間擴大。然而，也有機構如巴克萊和美國銀行下調了目標價，指出競爭壓力與市場情況是主要考量因素。

此外，On Holding將2025年淨銷售指導提升至34%的年增長率，顯示業務勢頭強勁。管理層強調，此次調整源於全球需求的穩定增長以及對訂單簿的良好可見度。儘管如此，許多分析師對於目前的高估值表示謹慎，並警告潛在的競爭風險可能影響未來的回報。這些觀點突顯了雖然On Holding的成長軌跡獲得廣泛尊重，但短期內的回報可能會因市場背景而受到限制。