Fluence能源迎來美國政策明朗化但投資者對需求復甦仍心存疑慮

・ 2025 年 12 月 05 日

雖然Fluence能源在2026財政年度面臨更穩定的政策環境，但投資者對需求回升和利潤改善仍持保留態度。

隨著美國政策的不確定性逐漸消退，Fluence Energy進入2026財政年度時面臨較為堅實的政策支援。然而，根據Jefferies的評估，投資者對於需求復甦及利潤反彈仍感到猶豫。Jefferies指出，美國市場需求顯示出穩定的早期跡象，主要因關稅及通脹減少法案的不確定性已經緩解。與2025年初相比，目前的背景“明顯改善”，許多重要的政策爭議已獲得解決或接近解決，包括AESC的進展、IRA規則的確定以及美中貿易緊張局勢的緩和。

儘管如此，投資者仍然保持謹慎，因為Fluence在2025財年美國收入下降了39%，且僅佔第四季度訂單的30%。這表明市場放緩的深度，管理層必須重建信任。Jefferies認為，儘管預計在2026財政年度後會有一些改善，但他們並未預測利潤率能超過15%。雖然與AESC相關的潛在成本效率可能有所幫助，但在協議未達成之前，其增益幅度難以量化。

此外，Jefferies認為資料中心可能帶來上行潛力，但投資者對此機會的興趣不高，認為具體的收益可能要等到2028年之後才會顯現，而不是在2026或2027年。儘管自夏季低點以來，該股價格已上漲超過四倍，但由於對增長和利潤的懷疑，投資者依然謹慎。總結來看，儘管政策明朗化使Fluence在進入2026財政年度時處於更佳位置，但市場的信心尚未完全恢復。