Xometry暴衝！Q1營收暴增36%、調升全年展望、西門子砸5000萬押寶AI製造平臺

・ 2026 年 05 月 09 日

Xometry Q1創紀錄成長，活躍買家與毛利齊升，並宣佈與西門子戰略合作與5000萬美元投資，調升2026全年營收展望。

Xometry在2026財年第一季交出亮眼成績單，營運數據與資金面雙雙強化市場信心。本季公司營收達2.05億美元、年增36%；其中市場所屬營收為1.91億美元、年增40%，反映平臺需求與買家黏著度持續擴大。管理層隨即提高對2026年的營收成長預期，並在電話會議中強調產品及AI能力是推升動能的關鍵。

背景與要點： - 成本與獲利：毛利7,850萬美元、年增39%；市場所屬毛利率34.7%，較去年提升290個基點。經調整EBITDA達1,050萬美元（去年同期僅1萬美元），EBITDA率5.1%，顯示經營槓桿開始顯現。美國區段經調整EBITDA為1,330萬美元、利潤率7.7%；國際區段仍為虧損（調整後虧損280萬美元、虧損率8%），但較去年改善。 - 使用者與客戶組成：活躍買家85,581人、年增20%；季內淨新增3,760人，為近九季最高。年消費逾5萬美元的帳戶達1,864家、年增21%，顯示大型企業客戶滲透率上升。市場所屬每位活躍買家營收年增17%，主要來自加深客戶錢包佔有率。 - 現金流與資本支出：期末現金及等價物與可交易證券合計2.24億美元；營運現金流1,460萬美元，自由現金流480萬美元；現金資本支出1,060萬美元，幾乎全部為軟體投資。 - 指引調整：公司將2026全年營收成長率上調至至少27%–28%（原為21%）；預估第二季營收2.14–2.16億美元、年增32%–33%，並預期第二季經調整EBITDA為1,100–1,200萬美元。公司表示全年邊際改善可望達到至少20%的增量調整後EBITDA率，並正快速接近10億美元營收年率。

戰略亮點：西門子合作與產品創新本季最受關注的訊息是與西門子（Siemens）達成戰略合作：西門子將在其Xcelerator設計製造生態系中嵌入Xometry的AI製造工具，並以5,000萬美元認購Xometry A類普通股。此合作將把Xometry的即時報價、製造可行性檢測與下單流程直接匯入數百萬西門子使用者的既有設計工具，理論上可為Xometry帶來高毛利且低邊際營運成本的新增訂單流。公司強調該投資與合作尚未納入現行財務指引，屬潛在顯著上行。

同時，Xometry持續強化平臺功能與產品深度，包括「Name Your Part」便於企業內部零件重複下單、個人化定價模型、射出成型新增六種材料與三種表面處理，提升即時報價覆蓋率逾15%。公司供應商網路約5,000家、遍及50國；要求認證的工作需求在2025年增加35%，顯示企業與受規範行業對合格供應的需求上升。

分析與評論： Xometry本季成長有幾項值得注意的支援要素：一是AI驅動的即時報價與供應商配對能力提高了成交率與錢包佔有率；二是大客戶拓展策略已見成效，能拉高每帳戶終身價值；三是美國市場毛利與營運槓桿改善，雖國際仍有虧損，但幅度收斂。與西門子合作若能順利轉化為平臺導流，將是高邊際、可擴充套件的營收來源，且西門子使用者規模遠大於Xometry現有買家群，代表長期上行空間可觀。

針對疑慮與替代觀點的駁斥： - 觀點：本季成長可能為暫時的迴圈性需求上揚或單季因素驅動。回應：公司指出成長為連續第三季加速，活躍買家與大型企業帳戶持續增加，且市場所屬每位買家營收提高顯示不是僅靠單一需求衝高。 - 觀點：對西門子依賴過重風險。回應：公司已明確表示合作尚未計入指引，且Xometry本身在多個產業與國家已有分散客戶基礎，西門子被視為增量且高槓桿的機會，而非營收主幹。 - 觀點：國際虧損與供應鏈限制仍是隱憂。回應：國際虧損率已從去年12%改善至8%，顯示管理層透過本地化與效率提升在修復；供應商網路規模與認證需求上升也支援長期可供性。

結論與展望（行動號召）： Xometry已由成長階段向獲利與規模化路徑移動：營收與毛利雙升、EBITDA轉正並改善、現金充裕，外加西門子合作帶來的戰略上行機會。投資者與業界應關注三個指標：活躍買家與大型帳戶的持續成長、與西門子整合後的下單與變現速度、以及國際事業的邊際改善。短期風險仍包括合作落地速度與全球供應鏈波動，但若公司能持續將AI與平臺效應轉化為高回報客戶，Xometry在定製製造市場中的領先地位將更穩固。