Jefferies看好Doordash前景認為將低估預期並超越表現

・ 2025 年 11 月 19 日

Jefferies將Doordash評級上調至買入，指出該公司有能力在長期投資下超越市場預測。

Jefferies近期對Doordash的評級進行了上調，認為這家食品外送公司已經重設了市場預期，未來有望超出預期表現。根據報告，Doordash計劃在2026年增加數億美元的支出，這一舉措降低了投資者對其盈利的先前假設。

具體而言，Jefferies預測Doordash在2026年的EBITDA將達到至少35億美元，相較於之前預期的40億至45億美元有所下降，而市場共識則已降至36.5億美元。這種預期的調整使得Doordash能夠在新產品上加大投入，同時在傳統業務中保持輕微的利潤增長。

此外，Jefferies強調美國餐廳外送服務的增長速度在過去四個季度中加快，顯示出Doordash最賺錢的細分市場正持續擴張。值得注意的是，Doordash的廣告業務正在成為支援利潤的重要因素，Jefferies估計，其廣告收入的增長足以抵消2026年約兩億美元的額外投資。

基於美國餐廳的訂單價值提升，Jefferies將2026和2027年的EBITDA預測分別上調了5%和6%，並將目標股價從220美元提高至260美元。該行表示，Doordash在美國餐廳增長方面維持三年高點，加上DashPass的採用率提高及老客戶的參與度增加，都顯示外送應用的滲透率仍然偏低，目前外送僅佔餐飲外帶支出的13%。此番情況也讓Doordash的增長潛力更加受到關注，尤其是在最近股價因20%的跌幅而使其增長模式被低估的背景下。