洛馬內格拉Q3每股盈餘驚豔 Arg$26.07，營收微降但Pampa混凝土計畫拚量能

・ 2026 年 11 月 14 日

Q3 GAAP EPS Arg$26.07，營收 Arg$270.1B（年減3.2%）；公司看好RIGI連動量與Pampa 30–35萬立方米工程。

洛馬內格拉（Loma Negra）公佈2026年第三季財報，報告GAAP每股盈餘(EPS)為 Arg$26.07，營收為 Arg$270.1B，較去年同期下滑3.2%。此波結果呈現營收略減但獲利仍維持，投資人與市場焦點隨即轉向公司在電話會議與簡報中揭示的成長動能與未來展望。

背景與要點：洛馬內格拉為阿根廷主要水泥與混凝土供應商，其業績高度受基礎建設、房市及公共工程需求影響。本季雖出現營收年減，但GAAP EPS 仍表現亮眼，顯示公司在成本控制、價格策略或非經常性專案上有利改善；公司在財報與季報簡報中強調，正預期RIGI連動（公司內部或合約相關之量價機制）可帶動未來銷量成長，並推動位於Pampa地區的混凝土工程，預估產能為300,000–350,000立方米混凝土。

資料與案例分析：本季營收 Arg$270.1B、年減3.2%，但EPS回升至 Arg$26.07，這類「營收微幅下滑但利潤改善」的情形，常見於企業透過提價、改善毛利或減少營運開支以提振每股獲利。Pampa專案若如期執行，單一工程量在30–35萬立方米範圍，將明顯提升混凝土出貨，短中期有助平衡水泥市況波動並擴大工程營收比重。

替代觀點與駁斥：反對者可能指出阿根廷宏觀經濟波動、通膨與匯率風險，及公共投資不確定性，可能侵蝕未來需求與利潤；此外，單一大型專案執行風險、材料與運輸成本上升亦可能侵蝕毛利。對此，公司強調RIGI連動機制及多元工程來源，並在電話會議中透露要透過專案管理與成本控管降低風險；雖無法完全消弭外部風險，但已有管理階層策略應對，短期內展望呈現部分可行穩定性。

結論與展望：洛馬內格拉Q3展現獲利韌性，但營收下滑警示需求面仍有不確定性。關鍵觀察指標包括Pampa工程進度、RIGI連動量的實際變化、以及阿根廷宏觀政策與匯率走勢。對投資者及業界而言，建議持續關注公司未來季報、工程里程碑公告與成本趨勢，評估該公司是否能將單季獲利轉化為長期穩定成長。