日本公債收益率創新高！市場押注央行即將升息，財政風險加劇

CMoney 研究員

・ 2025 年 12 月 04 日

日本10年期政府公債收益率攀升至2007年以來最高點，因市場預期央行將於本月升息，同時擔憂政府的財政狀況。

日本10年期政府公債收益率在週四達到自2007年以來的最高水平，主要受到市場對日本銀行（BOJ）可能在本月升息的強烈預期所驅動。更長期限的公債收益率同樣上漲，其中20年期收益率達到1999年以來的新高，而30年期收益率則在拍賣後略微回落，但仍創下紀錄高位，此次拍賣吸引了自2019年以來最強勁的需求。

這波債券拋售也與日本政府計劃增加短期債務發行，以資助其自COVID-19疫情以來最大的刺激方案有關。此舉使得市場對日本日益緊張的財政狀況感到擔憂，日本在先進經濟體中擁有全球最高的債務對GDP比率，約230%。此外，在暗示12月升息的可能性後，中央銀行行長上田和夫表示，估算國家的中性利率存在不確定性。他警告道：「因此，我們無法確定應該提高多少利率。」隨著市場對升息的期待逐漸增強，未來幾個月內日本的經濟走向將成為投資者密切關注的焦點。