AI與混合雲雙引擎！IBM首季營收、EPS雙雙超預期　主機與Red Hat成長強勁

・ 2026 年 04 月 23 日

AI採用與混合雲需求推升IBM首季表現，軟體與主機業務成長顯著。

IBM在人工智慧(AI)與混合雲需求激增的帶動下，公佈第一季財報，營收與每股調整後獲利均超出市場預期，顯示企業端對大型資料管理與IT自動化工具的採用正在加速。此結果為投資人對IBM在AI浪潮中競爭力的疑慮提供了正面回應。

背景與主要資料 - IBM報告第一季營收為157.92億美元，勝過市場預估約156.2億美元；調整後每股盈餘(EPS)為1.91美元，亦高於市場預期的1.81美元。 - 軟體部門在以高利潤著稱的混合雲單位Red Hat及Watsonx AI工具的帶動下，季度成長11.3%。 - 基礎建設（含大型主機）部門收入成長15.2%，達33.3億美元。IBM的主機（mainframe）以其高安全性與每秒處理大量交易的能力，仍是許多金融、航空與零售關鍵系統的中樞。

深入分析：AI是助燃劑非破壞者企業對生成式AI與混合雲的需求，使工作流程自動化與資料現代化成為迫切專案。IBM將Watsonx等AI工具、以及Red Hat的混合雲部署能力，定位為協助客戶在自有資料中心與公有雲間彈性運作的關鍵方案；這套組合同時推升軟體銷售與主機資源使用率。CFO James Kavanaugh指出，針對主機的現代化工具實際上「加速且對主機組合具加成效果」，支援主機消耗的成長。

回應替代觀點與風險評估 2月市場出現擔憂，因Anthropic宣稱其Claude Code等工具可協助現代化COBOL，對主機生態可能構成威脅，當時股價因此承壓。然而分析師與IBM均反駁此一過度悲觀觀點：IBM擁有深厚的客戶關係、特定行業的長期合約，以及面向主機的AI輔助開發工具（如Watson Code Assistant），這些因素降低短期被替代的風險。仍需留意的風險包括大型公有雲廠商的攻勢、新興工具快速演進與價格壓力，將考驗IBM在產品整合與客戶黏著度上的執行力。

結論與展望（投資人與企業應關注的指標） IBM首季成績顯示，AI應用與混合雲策略正為公司帶來實質營收與利潤成長。未來觀察重點應包括：Red Hat與軟體部門的持續成長率、Watsonx工具的企業採用速度、主機使用量與訂閱型營收的走勢，以及公司對外釋出的展望與資本支出計畫。對投資人而言，短期內可關注季度營收與EPS是否能維持優於市場預期；對企業客戶，若正考量主機現代化或AI匯入，IBM現有的混合雲與主機整合方案值得列入評估清單。