黑石礦業第三季獲利回溫　淨利5240萬、股價年內攀升引投資人關注

CMoney 研究員

・ 2026 年 11 月 03 日

加入Google偏好

第三季淨利5240萬美元、每股盈餘0.21美元，營收9970萬美元，股價年增約11%。

BSM -0.74%

引言：休士頓礦權與權利金業者黑石礦業（Black Stone Minerals, BSM）在週一公佈第三季財報，顯示淨利回升、每股盈餘優於部分投資人預期，並帶動股價在近期呈現上揚趨勢，吸引市場關注其資產收益穩定性。

背景說明：黑石礦業為以持有礦權與權利金為主的有限合夥企業，收益主要來源於能源產品生產與油氣價格波動帶動的權利金分配。公司於本次季報揭露，第三季淨利為5,240萬美元，摺合每股盈餘0.21美元；同期營收為9,970萬美元。自年初以來，該股上漲約11%，在週一收盤前股價曾觸及14.74美元，過去12個月亦上漲約12%。

事實與資料分析： - 獲利與營收數字：第三季淨利5,240萬美元、每股盈餘0.21美元，營收9,970萬美元，呈現正向獲利能力。 - 股價表現：年初以來上漲約11%，近12個月上漲約12%，顯示市場對其現金流及資產組合有一定信心。這些資料反映出公司在權利金模式下的現金收益可為股東帶來相對穩定的回報，但短期仍受能源市場供需與價格波動影響。

深入評論與風險評估：黑石的商業模式偏向被動收益（royalty/ mineral interests），優點是運營成本相對較低、現金流較穩定；但也存在風險，包括油氣價格大幅波動、產量下降或主要資產集中的地理/資產風險。支持者會指出，權利金模式能在上游投資週期中提供下行保護；反對者則認為當油價崩跌或生產趨緩時，收益易受衝擊。就本季數字看，當前收益與股價走勢顯示市場短期仍認可其風險報酬比，但投資人不宜忽視能源循環性風險。

駁斥替代觀點：針對「權利金公司一律風險較低」的普遍看法，事實上公司表現仍與基礎商品（油、天然氣）價格、產量以及特定資產的產能狀況緊密相連；因此將其視為完全防禦性資產是過度簡化。反之，將其視為受能源市況影響的收益型標的，並搭配分散投資與風險管理，較為務實。

結論與展望（行動建議）：黑石礦業本季公佈的營收與獲利數字支撐目前股價表現，但未來走勢仍取決於油氣價格、產量持續性以及公司資產組合調整。投資人應關注未來季報、公司對現金分配（如分紅或分派）的政策、以及能源市場的供需變化；風險承受度較低者應評估商品價格波動的影響後再做配置。若有意進一步研究，可追蹤後續財報與產業分析，以判斷是否在不同價格情境下持有或調整部位。