On Holding 股價重挫12%！2026年營收預測低於市場預期引發擔憂

・ 2026 年 03 月 03 日

On Holding 公佈的2026年營收展望未達市場預期，股價在盤前交易中下跌超過12%。儘管第四季表現強勁，但投資者對未來成長感到失望。

在最新財報公佈後，On Holding 的股價在週二盤前交易中急劇下滑超過12%，因其發布的2026年營收預測低於分析師的預期。該公司在2025年第四季度報告每股盈餘為0.21瑞士法郎，符合市場預估；營收則增至743.8百萬瑞士法郎，超出727.6百萬的共識預測，並且在固定匯率基礎上增長30.6%。

從銷售渠道來看，直接面向消費者的淨銷售額達360.6百萬瑞士法郎，以固定匯率計算增長30%；而批發收入也增至383.2百萬瑞士法郎，增幅31.2%。地區方面，亞太地區的增長最為顯著，EMEA、北美和亞太的淨銷售分別以27.5%、21.3%及85.1%的增速攀升。

儘管盈利能力有所改善，調整後的EBITDA年增31.8%，達131百萬瑞士法郎，毛利率亦上升至63.9%，但投資者將焦點放在公司的2026年指導方針上。On Holding 預計淨銷售將至少同比增長23%，意味著按當前匯率計算，預計營收至少為34.4億瑞士法郎，卻低於市場普遍預期的36.7億瑞士法郎。

公司表示，此一展望反映了較高的比較基準，隨著第四季度的強勁表現，“因此代表了公司抱負的進一步提升”。此外，On 也預測2026年的毛利率至少為63.0%，調整後的EBITDA利潤率介於18.5%至19.0%之間。